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ATM Capital 梁民俊：东南亚数字经济的历史性机遇 | 投资者说

来源：晰数塔互联网快讯时间：2019年06月14日 07:37

图片来源@视觉中国

文 | 青铜资本

近期，青桐资本围绕出海话题，举办了一系列线上分享活动。继戈壁创投、麦星投资分享了中东、非洲的出海机遇后，6月12日ATM Capital投资合伙人梁民俊做客“青桐大咖说”，带我们走进东南亚，深入了解了当地数字经济的发展情况。

以下为梁民俊在“青桐大咖说”第43期上的重点分享内容：

东南亚概况东南亚数字经济格局东南亚数字经济中的中国机遇

ATMCapital是一家具有中国背景，深耕东南亚的风险投资基金，可以说是第一支专注于东南亚的中国资本，重点关注投资物流、新零售、金融科技、产业互联网四大领域。

ATMCapital团队由中国和东南亚的专业人士组成。基金基石投资人包含阿里巴巴eWTP科技创新基金、东南亚第一大快递公司&手机厂商创始人、Sogou CEO王小川和58集团等两地顶级企业及企业家。

东南亚概况

东南亚地域面积457万平方公里，人口6.6亿，面积和人口都接近中国的一半。但是它的人口平均年龄仅30岁左右，比中国要年轻很多。

东南亚主要包括印尼、越南、菲律宾、马来、泰国、新加坡等11个国家。根据2018年统计数据显示，东南亚人均GDP大概是4300美元。最近十多年以来，GDP增速都比较快，一直保持在5%到6%之间，各个国家会有点区别。这个数字跟中国相比，大家可能觉得不算高，但是放眼全世界总体，除了中国和印度，东南亚是这十年来发展最快的。

东南亚是一个东西方文化交汇的地方，也是除了中国本土和港澳台之外，受中华文化影响最大的区域。东南亚也是华裔人口占比最高的区域，新加坡为80%，马来西亚30%，印尼8%。

综合以上情况，东南亚相当于十年前的半个中国，对于现在想发展出海业务的中国企业（或个人），东南亚应该是的第一个最优先选择。地理上离中国最近，今天从深圳坐飞机去曼谷，时间不过2个小时。大家文化差异也很小，沟通也便利。

东南亚各国特点

印尼：东南亚人口第一多，有2.7亿人口。

越南和柬埔寨：东南亚区域里经济发展最快的。近年GDP增速都在7%以上。

新加坡：国家虽然非常小，但非常有钱。人均GDP在2018年已经达到5.8万美元，与美国水平相当，差不多是中国的6-7倍。

马来西亚：东南亚人均GDP第二高，达9600美元，略高于中国。

泰国：旅游业最发达，人均收入相对来说是东南亚第三，差不多6000多美元。很多新的业务玩法从泰国开始做，是不错的选择。

菲律宾：东南亚人口第二多，1.1亿。可能很多人没有想到，菲律宾是东南亚第二大人口国。

整个东南亚，我们可以把它分成三个层次：

第一个层次，新加坡和马来西亚。他们加在一起人口为3500万左右，人均收入相对比较高，可以认为是中国的一二线城市。

第二个层次，印尼、越南、泰国、菲律宾。这4个国家构成了整个东南亚的主体，人口总和占整个东南亚的近80%，人均GDP也跟整个区域差不多。

第三个层次，其他国家。

所以去东南亚创业，如果做针对普通消费者的业务，可以选择第二个层次的印尼、越南、泰国、菲律宾。如果做比较高端的业务，可以从第一个层次的新加坡和马来西亚开始。至于其他国家，目前收入还比较低，制造业去那边应该还有机会，其他的业务相对时机还早。

东南亚数字经济发展快

东南亚的数字经济实际上已经开始进入快速发展的阶段，大概相当于中国5-10年前，它目前互联网的基础设施其实已经比较健全。

整个区域，特别是新加坡、马来西亚和印尼、越南、泰国、菲律宾这几个国家，他们的4G网络已经很普及，智能手机已经成为整个市场的主流，使用智能手机的人数已经超过整个区域人口的一半。另外，他们的上网时间，使用互联网各项服务的频次正在迅速提升，使用社交网络的时间在已在全球区域排名靠前。这是一个非常有利的条件，有了良好的上网习惯，基于互联网的各种应用就比较容易推广。

另外，根据Google2017年的预测，到2025年整个区域互联网经济的交易金额规模可达2400亿美元。这个互联网经济指的是，所有通过互联网发生的交易。不过，根据2018年以及2019上半年以来的发展情况，会发现这个预测偏保守了。到2025年，我们认为至少是3000亿美元的规模，甚至到3500亿。

整个东南亚的数字经济已迎来快速发展期，对于创新者，现在是进入东南亚的最佳时机。

东南亚数字经济巨头已初现

当前，东南亚数字经济格局有三个趋势：

1. 巨头初现

已有3家独角龙，估值在百亿美元以上的公司，且这三家公司背后都有中国资本的支持。

Grab，它覆盖整个东南亚，业务内容包括共享出行、外卖，以及钱包，可以理解为东南亚版“滴滴+美团+支付宝”。尽管业务范围很大，但整个业务的渗透率距离这三个中国互联网巨头还差很远。Grab背后有滴滴和软银等投资机构的支持。

Go-jek，业务和Grab非常像，主要覆盖地区是印尼，在印尼市场的渗透率远远高于Grab。因为它占据了东南亚最大的市场，这也使得它成为一个百亿美元的公司。现在也开始拓展到印尼之外地区。Go-jek背后有腾讯、京东等机构的支持。

SEA，可以理解为东南亚的小“腾讯+阿里巴巴”。它的核心业务包括两个，一个游戏运营，现在整个东南亚最大的游戏运营平台。另一个是电商平台Shopee，现在从交易量上讲，已经超越了阿里巴巴收购的Lazada，成为整个东南亚地区最大的电商平台。SEA创始人是大陆人，电商业务运营团队也是大陆为主，所以对中国大陆的情况非常熟悉，不过现在他们已经扎根在东南亚。SEA很早就已经被腾讯投资，腾讯是大股东之一。

2. 多家独角兽诞生

除了三巨头之外，还有多家独角兽公司正在快速发展。

Lazada，本来是东南亚第一大电商，现在虽然被Shopee超越，但也有自己的特色。目前已经是阿里旗下的一部分，发展很快，估值已超50亿美元。

J&T，是覆盖整个东南亚的快递公司，可以认为是东南亚版“顺丰”，业务发展也非常快，估值已超15亿美元。

Tokopedia，印尼版“淘宝”。它发展最早，流量非常大，现在估值也很高。阿里巴巴和软银都是其重要的股东。

VGN，越南版“腾讯”。它是越南很早的游戏平台，腾讯也有投资。现在它也有支付，也在做自己的电商，在整个越南的覆盖率比较高。在整个东南亚，它是唯一一个有自己社交工具的集团。

Zilingo，发源于泰国的电商。它包括时尚电商，包括B2C，包括B2B，相当于“阿里巴巴+淘宝”的模式，所以在泰国本身有很大的影响。去年，Zilingo完成了新一轮融资，也是近期市场上比较亮眼的一家公司。

3. 新兴公司不断出现

在诸多领域开始有新公司进入，但是还没有巨头出现，这是很好的创业机会。包括消费信贷、供应链金融、母婴、仓储物流、数字娱乐等领域，都有很多公司开始诞生。有些领域可能还没有比较不错的公司，总体而言处在相对早的阶段，但是很有发展潜力。

前段时间，蚂蚁金服在印尼投了一家公司，叫Akulaku，模式类似于“趣店”，为大学生及年轻人提供线上大金额商品的分期付款。Akulaku的创始人之前是中国平安银行的员工，虽然公司成立只有三年多，但发展很快。

类似的的故事还有很多，所以东南亚有很多创业机会，未来十年是黄金期。

东南亚数字经济的中国机遇

对于中国的创业企业（个人）、资本来说，东南亚数字经济的发展存在很多机会点。根据ATM Capital对市场的观察，以下几大方向大家可以重点关注：

1. 供应链

迄今为止，甚至在未来一段时间内，中国是全球唯一一个可以生产所有商品的世界工厂。我们可以充分利用东南亚的人力、位置、政策等优势，促进消费与外贸。

人力成本低，东南亚现在的人力成本，相当于10-15年前的中国。地理位置便利，东南亚去向美国、欧洲海运都比较方便。政策优势，现在的中美贸易摩擦，应该不是短期现象，而且会影响世界贸易的格局。而东南亚处在两大国中间，会受到这两大国的支持。

同时，因为本地国家工业基础比较差，本地很难建立起一个非常完善的供应链体系。所以对于我们，有两大类机会：

第一类机会是工厂转移。如果你在中国已经有成体系的生产工厂，可以将工厂转移到越南、泰国、菲律宾，或者是印尼。

第二类机会是商品售卖。将中国制造的商品，特别是在当今中国依然有制造优势的商品，通过各种渠道（电商or传统零售）售卖到东南亚去。这里面机会很大，尤其是一些新兴的消费品，像消费电子，时尚用品，家居产品等。今天东南亚的电商平台50%都是中国商品。

2. 技术输出

如今，中国数字经济的技术实际上已经非常发达，而这个在东南亚其实很欠缺。在中国，懂计算机的工程师可能上千万人。而整个东南亚在过去的教育体系里更多侧重在商科、旅游、人文、语言等等，在技术方面的教育比较欠缺的，整个高等教育的普及率比中国也要低一些。很多做的比较好的当地公司，要么聘请中国大陆人，要么聘请外国人。

因为受教育体系的影响，导致了东南亚整体技术能力欠佳。本地的大公司会在中国，甚至在印度设立研发公司，雇佣当地的IT人才。而中国，无论是技术人才，还是技术产品，都已经非常齐备。

所以我们可以把技术优势产品化，当成数字产品，输出到东南亚。我们要做的无非就是，找到区域里面有需求的产品和场景，进行本地化改造。比如说做一些SaaS的解决方案，经过本地化，提供给当地的各个行业。

今天在东南亚，已经有一些中国公司去为当地提供所谓的FinTech服务，做大数据，做系统外包，做各种基于云的系统服务等。这种做法，在当地其实很受欢迎。因为当地的偏传统行业，技术能力跟我们相差甚远，像银行、证券、保险这类机构差距可能在十年以上。所以，做技术的公司可以考虑去东南亚看看，那里机会很大。

3. 投资

短短十多年，中国已经从一个资本输入国变成一个资本输出国。中国已经是世界第二大创业基金市场，有上万家创业基金，总规模超过千亿美元，过万亿人民币。这也是经济发展所带来的财富效应。

而整个东南亚因为正处在快速发展的中间阶段，本地虽然有创业基金，但这些资本还不足以能够完全支撑当地的发展，所以也需要外地资本进来。

中国资本可以投资当地优秀数字经济企业，分享成长红利。对于有战略协同效应的本地公司，可以战略投资或兼并。

4. 创业

在中国，我们很少看到外国的创业者。而在东南亚，因为受地理位置和开放文化的影响，我们会看到东南亚的新经济创始群体里包括了三种人：本地创业者、来自中国大陆的创业者（非华裔），来自西方的创业者（欧美等地）。其中，中国大陆的创业者占比越来越高，三大当地互联网巨头里面已经有一家是由大陆人创立的，而且核心股份都是大陆人。