Uber又亏了124亿，搞打车不如送外卖？

编者按：本文来自微信公众号“格隆汇财经热点”（ID:glh_finance），作者 削橙子，36氪经授权发布。

 二季度美国GDP暴跌32.9%，创下1940年以来最大下滑记录。

在特朗普有力的防控之下，美国疫情感染人数已经超过500万，高速蔓延趋势不减，经济重启的脚步一慢再慢。

借助政府的正确指导，上半年美国迎来一大波破产潮，幸存的企业也大多艰难度日，当然其中也不乏趁机上位的勇士。

而这轮危机中，昔日备受追捧的共享经济明星公司显然没能扛住生活的毒打。

Uber亏损继续，外卖业务撑起一片天

日前，Uber发布了二季度财报。

整体上，Uber营收22.41亿美元，同比下降29%；归母净亏损17.75亿美元（约合人民币124亿元），其中包括1.31亿美元股票薪酬激励费用以及一次性业务重组相关的3.82亿美元费用，相较去年同期的净亏损52.36亿美元，同比收窄66%。

数据来源：Wind

不出预料，还是一如既往地亏损。

虽然市场早有准备，但亏损程度还是超出预期。财报发布当日，Uber股价盘后一度下跌近5%，第二天低开收跌5.21%。

行情来源：Wind

运营方面，Uber二季度预定量为102.2亿美元，同比下滑35%。具体来看，出行业务进一步萎缩，订单额只有30.5亿美元，同比下滑73%；而另一边外卖业务却在疫情期间快速增长，Uber Eats食品配送收入69.6亿美元，同比增加113%，超出此前预期。

原因也不难得出，疫情严重，出行通勤受阻，加上民众经济水平也大幅下降，打车的需求锐减，外卖则从一种“奢侈”变成了“必要”。财报中披露，Uber第二季度月度活跃平台消费者人数为5500万人，同比下滑44%；总出行次数为7.37亿次，同比下滑56%。

数据来源：公司财报

如果单从数据上来看，短短不到半年时间，上市之前还是全球估值最大的共享经济独角兽被迫转型成了一家外卖公司。去年二季度，Uber的外卖业务收入仅占总营收的21%，现在这一占比达到了68%，同时出行业务大幅腰斩，从77%的占比掉到30%。

疫情期间，外卖业务帮Uber回了一大口血。从Uber的动作来看，是打算把它做成和共享打车一样的核心业务。

2019年Uber Eats的市场份额从22%下降至19%，在竞争中被DoorDash甩在身后。而借着在线点餐因为疫情的猛增，Uber Eats迅速扩张，占据24%的市场，还在7月初以26.5亿美元全股票交易方式收购了Postmates，份额来到32%。

数据来源：Second Measure

或许，Uber还是很想转型做外卖的吧。

Uber：我们只烧钱，从不盈利

尽管Uber的外卖业务做得风生水起，盈利能力还是没能摆脱共享业务的阴影：收入69.6亿美元，EBITDA（息税前利润）为-2.32亿美元。

一部分是因为Uber Eats承借公司网约车的优势，在此基础上以“平台+配送”的重资产模式（类似于美团）切入外卖赛道，虽然因此得以一举赶超曾经的行业老大哥Grubhub，但烧的钱也不少。

另一方面，外卖平台严重依赖佣金收入、盈利模式单一，这也是Uber搞外卖的硬伤。以美团为例，一季度其餐饮外卖业务收入为94.9亿元，仅佣金收入一项就高达85.6亿元，占比超过90%。

不过，相比去年同期，Uber的外卖业务盈利情况还是有所好转。另外，在收购Postmates之后，Uber Eats的市场份额稳居第二，加上前者的技术和雇员很可能会被用于配送食品、杂货、药品、家庭用品、设备以及包裹等各类服务，外卖业务将来挣钱几乎没有多少疑问，就看Uber的心有多大了。

图片来源：Uber平台

问题还是在打车业务上。

2009年成立至今，Uber一共融资247亿美元，而现在它账面上现金余额只有81.01亿美元，也没有什么其他资产，也就是说，如果不考虑业务运营的收入和其他影响因素，这11年来Uber烧了160多亿美元。

数据来源：Crunchbase

搞共享的烧钱理所当然，但令人费解的是，2012年成立的滴滴烧了几百亿，终于在8年后宣告盈利，而早它3年时间上线的Uber到今天还在泥潭里挣扎。排除疫情的影响，上市以来Uber都没能实现反转，2019年最高亏损达到90亿美元，唯一一次季度盈利还是因为卖东南亚和俄罗斯的业务得了30亿美元。

数据来源：Wind

故事讲的好，资金随便搞。Uber的共享故事一向能够收获资本的追捧，现金流上没什么问题，光账面上的资金还能亏上整整一年。

数据来源：Wind

有钱作燃料，用户会增加，市场会扩大。2019年Uber的月活跃用户突破1亿，虽然现在只剩下5500万，除了亚太地区，美国、加拿大、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲地区都在下滑，但毫无疑问，这是暂时的，剔除黑天鹅的冲击，长期的增长趋势不会有太大问题。

但这种共享出行模式的盈利能力瓶颈去难以解决。二季度，出行业务收入30.5亿美元，EBITDA（息税前利润）仅为5000万美元。

搞了11年，就这？

共享经济真不抗揍

因为美联储空前大放水，Uber的股价从3月份开始回升，但对这种共享经济模式的怀疑声从来没停止过。

数据来源：Wind

没办法，谁让这些搞共享的独角兽都集体扑街了呢。疫情一爆发，爱彼迎、Lyft、WeWork这些明星公司无一幸免，亏损、裁员、撕X……歌舞升平年代隐藏的问题一股脑地全蹦出来饿了。

归根结底还是共享经济太脆弱、不抗揍。

共享的本质是整合线下闲散的人力、物力，提供给具有短期使用需求的用户。

换句话说，共享经济干的是中间商的活，联通买家和卖家，完成需求和供给的配对。

所以，这种模式走的是轻资产扩张的路，不需要自己买房买车，重要的是覆盖足够多的用户，形成规模效应。也因此，所有玩家的玩法从来都没区别：“融资——烧钱——培养用户习惯——跑马圈地——占领市场——赢者通吃”。

于是，问题来了。

共享经济靠着画饼烧钱来完成巨头的垄断，但这种垄断的基础是非常脆弱的，小黄车可以做共享单车，摩拜也可以，哈啰也行，除了背靠的资本实力外，谁也不比谁更有优势。

因为是共享，客户粘性差，早期都是靠着高额的补贴俘获供需双方，从而累计从业者和消费者，哪家的补贴力度大哪家扩张就快。

所以不但要烧钱，还要不间断地烧钱，不间断地融资（除非你家里有矿），融资就要讲好故事、让投资者看到用户量数字的增长。其中任何一个环节都不能断，断了，这家公司就死了。

轻资产的经营模式造血能力不强，共享经济尤其如此，市场格局还没成熟前业务的盈利能力几乎可以不计，而只有烧钱烧到最后，才能赚钱，这其中任何一个不确定因素都可能成为死亡的导火索。小黄车不就是个最好的例子吗？

尾声

“Airbnb自己没有一间房，却成了一个跨国酒店集团”。

这个故事被讲地太好了，以至于很多人都忘了它连续烧了10年的钱，并且幸运地没有遇到什么阻碍。

各种共享模式轮番出现，单车、雨伞、充电宝……倒下了一个又一个，依然还是前仆后继，但摆在这些共享玩家面前的问题从来没变过：如何盈利?

靠着原始的资本火拼，共享经济走完了上半场，下半场呢？

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