“老干妈”的二代之殇

编者按：本文来自微信公众号“鳌头财经”（ID:theSankei），作者：向北，36氪经授权发布。

大儿子投资烂尾楼失利、二儿子改配方业绩下滑……

近日，“老干妈”陶碧华为“商二代”操碎了心，以至于70多岁高龄再度出山重掌大权。

“商二代”变“伤二代”，老干妈将如何延续“国民辣酱”的辉煌备受关注。

大儿子“折戟”房地产市场

让陶碧华大儿子李贵山“折戟”的楼盘是“云润天阳”。

该盘迟迟未能交付的原因也很简单：楼盘开发商以建筑方出现质量问题为由，拒绝支付工程尾款，从而被建筑方起诉。

自此，双方一直处于官司中致使楼盘无法完成验收，最终连累数百名业主。

据了解，这家公司还多次因为金融借贷、房屋交易等纠纷被告上法庭，更是一度被传出有“一房二卖”的情况。

种种事件也使得陶华碧的大儿子李贵山被列入了“被执行人名单”之中。

企查查资料资料显示，“云润天阳”背后开发商名为昆明贵山天阳房地产开发有限公司（以下简称“贵山天阳”），成立于2012年12月，其中李贵山参与认缴2940万元人民币，为公司第二大股东。公司成立次月，以4.21亿元拿下开发地块，总占地约93亩。

因为蹭着老干妈品牌的国民认知度，“云润天阳”销量不错，但贵山天阳仍亏损严重。

2013-2017年，公司累计亏损6000万元，负债也由68％飙升至95％，负债总额高达9.5亿元，频繁登上失信执行人名单及牵涉的近百件司法案件。

如今，“云润天阳”建筑方申请执行的“云润天阳”总计54套房产及293个车位已开启司法拍卖流程。

李贵山的合伙法人、贵山天阳第一大股东昆明天阳企业集团有限公司（以下简称“昆明天阳集团”）所持有的全部股权也已悉数质押。

企查查数据显示，李贵山参与投资的苏州盛典文化投资合伙企业(有限合伙)也曾连续3年当地市监局被列入经营异常名录，并在去年已强制清算，面临破产。其前后共参股过14家企业，认缴金额超过2亿元。

截至目前，其持有私募机构厚扬投资的股权，并间接持股天壕环境、富临精工、百姓网、维和药业等A股和新三板上市公司。

二儿子改配方，老干妈变味

企查查信息显示，贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司，成立于1997年10月，注册资本1000万元人民币。

目前，陶华碧二儿子李妙行持有51%股权，是公司的实际控制人；大儿子李贵山持有49%的股权，为公司监事；而陶华碧本人则仅担任公司董事长，但不持有公司任何股权。

李贵山曾是第一任总经理，帮助公司整章建制，梳理流程。李贵山酷爱投资的经营理念与母亲“不贷款、不参股、不融资、不上市”原则恰恰相反。而母亲更倾向于让二儿子接盘。

李贵山的弟弟李妙行（曾用名“李辉”）自2008年逐步走向台前，代替李贵山成为公司董事长助理及总经理。

老干妈对外宣称陶华碧的两个儿子，“李贵山主外，负责销售市场等相关工作，而李妙行主内，主要负责生产，各有分工”。

2014年6月之前，老干妈的股权分配分别为李贵山49％，李妙行50％及陶华碧1％。而在那之后，陶华碧彻底退居二线，将手里1％的股份转给李妙行。

2015年，掌握老干妈大权的二儿子干的第一件事就是降低成本更换原料，将原本的贵州辣椒换成了更加便宜的河南辣椒。主要原材料的变更，使得老干妈的口碑也随之出现了下滑，一直有不少消费者吐槽“味道不如以前”。

口碑下滑，随之而来的是业绩下滑。2016年，老干妈的营收高达45.59亿元，但在2017年和2018年却实现两连降，下滑到了44.47亿元和43.89亿元。

屋漏偏逢连夜雨。2019年5月，老干妈的配方泄露，导致公司损失1000多万元；8月，厂区失火，据称失火厂房产能占公司总产能近1/3。

无奈，70多岁的陶碧华2019年再度出山，换回了原来的贵州辣椒，还重新调配了制作配方，才遏制住了公司下跌势头，并使营收突破50亿元大关。

追兵迫近，老干妈能撑住吗？

下饭菜这个行业一直不乏竞争者。从2015年开始，就有人喊出“下饭菜市场不再一家独大 ”的行业论调。

从十大品牌的产品类型来看，李锦记和海天、虎邦、吉香居、饭爷等品牌都是老干妈的强劲对手。

其中，歌手林依轮创立的辣酱品牌“饭爷”定位年轻消费者和高端市场，推出了松露油杏鲍菇辣酱等四种口味，定价在30元左右。

“网红第一辣酱”——“虎邦辣酱”品牌成立于2016年，主要靠外卖渠道销售。自成立以来营业收入以300%的复合年增长率上涨，2019年全年销售额突破了2亿元。

A股上市公的仲景食品(300908)被认为是老干妈的“最大对手”。其五年四次闯关IPO，甫一上市，股价暴涨超200%，登上龙虎榜。

招股书显示，2017年-2020上半年，仲景香菇酱分销售收入分别为2.34亿元、1.83亿元、2.04亿元和1.46亿元，2018年受产品提价销售额下降影响后，2019年度恢复增长。三年半期间，仅香菇酱（201g）产品带来销售收入7.67亿元。

有分析认为，仲景食品融资上市的表面繁华背后，还有着资本正在凶猛套现。11月23日上市当天，公司股票换手率就高达75%，意味着当天就有不少资金减持。

老干妈依然在坚守传统经营方式，新的竞争对手却层出不穷，他们更会运用资本、更懂得新的营销方式，最重要的是他们更年轻。老干妈面对如狼似虎的行业继来着，如何开疆破土受到世人关注。

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