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两轮电动车2020：头部玩家迎来高光时刻，行业的变与不变

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年12月30日 18:15

2020可谓是雨雪交加的一年，一场疫情的袭来，让无数行业都应声倒下。但两轮电动车市场在这场疫情中实现"反杀"，销量反而一路飙涨。

在欧洲市场，欧洲电动自行车行业专家表示，2019年欧洲电动自行车销量为370万辆，2020年将实现23%的增长，预计未来欧洲电动自行车市场将保持高速发展，2030年销量有望增至1700万辆。

而我国电动自行车市场同样火热。自新国标施行以来，我国电动自行车行业迎来新一轮洗牌，销量不降反增。2019年我国电动自行车市场销量达18年的13倍，疫情冲击更是加速了行业的发展。工信部数据显示，截止至10月，中国电动自行车产辆为2548.0万辆，同比增长33.4%。

复盘整个2020年的两轮电动车市场，毫无疑问，美股、港股、A股市场上的玩家都迎来了自身的高光时刻。那么，站在行业的角度又该如何看待两轮电动车的未来走势？

站上行业风口，二轮电动再上舞台

2020年，国内几家电动自行车企业龙头可谓是一路长红。港股的雅迪控股、A股的新日股份、美股的小牛电动在电动自行车领域赚的是盆满钵满，行业新势力九号公司也是收获不少。

细看每家企业的财务状况，雅迪上半年营业额达到76.69亿元，营收规模处于领先地位。而国内其他几位行业巨头中，营收规模从高至低则是新日、小牛和九号。值得一提的是，2019年至今，在上市公司中，雅迪一直处于首位，而九号公司在接受了小米和红杉的融资后，也实现了扭亏为盈。

销量方面。截止2020年11月底，雅迪控股的两轮电动车销量已达1000万辆，同比2019年全年的609万辆，相当于大幅增长了近60%。紧随其后的新日股份，2020年前三季度，两轮电动车销量356万辆，同比上涨23.5%。小牛电动2020年前两季度共计销售160138辆电动踏板车，销量同比增长61.2%。而刚步入电动车市场的九号电动，2020年销量也已突破十万辆。

落到利润层面上，雅迪上半年营业额达到76.69亿元，同比增长87.5%；利润总额3.86亿元，同比增长113.2%。新日发布的三季报显示，前三季度营业收入43.6亿元，同比增长78.54%；净利润总额1.24亿元，同比增长38.44%。小牛二季度营收6.45亿元,同比增长21.6%;二季度净利润5680万元,同比增长11.4%。九号合计实现营业收入43.18亿元，较去年同期增加5.57亿元，增幅14.80％；净利润为8500.72万元，较去年实现扭亏为盈。营收规模从高到低则是雅迪领先，紧随其后的是新日、小牛，最后末尾的则是九号。

整体来看，这四家电动自行车企代表的综合表现都还不错。加上今年电动自行车市场趋势走好，使得这几家的市值都在猛然飙升。

港股的雅迪控股今年股价暴涨640%，市值破360亿元；美股的小牛电动，股价上涨230%，市值破138亿元；A股的新日股份，股价上涨120%，市值破61亿元；行业新势力，九号公司同样受到这波红利，股价上涨323%，市值破563亿。在这些车企代表中，股价不断上涨，市值每天在不停断的变化，对比去年有明显的提升。

（图源：富途）

在它们市值暴涨的背后，一方面是新国标政策的出台或将刺激新一轮的两轮电动车的换车潮，市场分析已经较多，已无需赘言；另一方面也受到了年初疫情需要保持社交距离的影响，但回归到电动车本身来讲，红利浪潮终有退去的一天，如何思考更长远的发展才是关键。

三省吾身，二轮电动仍需寻求突破

年初疫情的出现，让人们的外出活动大幅缩水，让越来越多的人开始选择点外卖，使得外卖行业受到了强有力的推动。这一状况下，外卖员数量持续暴涨，也让对于二轮电动车的需求获得了大幅增长。

疫情以及外卖兴起等多方面的因素影响着市场行情，同时市场情绪也成为影响股价的重要因素。

但目前的疫情早已常态化，这股红利浪潮也在逐渐褪去。行业长远的展望显得更为重要，寻找市场新的增长点成为企业最为准确的选择。

目前，电动两轮车步入行业成熟发展阶段，行业内的企业数量每年都呈现递减的态势。随着新国标的实施，我国电动两轮车企业的出清速度将进一步提高，促进我国电动自行车行业从高速发展转向高质量发展。

小牛电动CFO张鹏表示，电芯成本一般占成本的三分之一左右，电芯成本如果下降10%，实际上成本就下降了3.3%。"中国随着EV市场发展，整个电池电芯的产能也扩张，预计整个的电芯成本还有下降空间，这也会给毛利持续提升一个比较好的契机。"

侧面表明了从技术层面上为行业设立门槛，推动铅酸电池向锂电池的转型，降低生产成本，倒逼全行业向高端化调整，也进一步推动了整个行业集中度的提升，有实力企业有望呈现"马太效应"，而实力不强、技术落后者将被淘汰出局。

新国标的进一步实施，加速行业整合，大量电动自行车由于不合格而被淘汰出局。市场车辆的保有量将会有大改变。在3到5年的缓冲期内，将释放上亿辆两轮电动车的换购需求。在未来3至5年以后，造成市场浪潮的大爆发，中国电动车年销量会是现在的两倍以上，产值将是现在的5倍。

待市场整合结束后进入稳定期，品牌企业将会在占据行业的主导地位。公司业绩的增长可能会成为推动市值增加的主要因素。而投资者更多享受的是业绩增长带来的股价回报。

雅迪、新日、小牛这样的行业领头羊，如何能够创造长期价值，并受到更多资本市场投资者的青睐，这是需要值得思考的问题。

在"5G"中寻发展，到"海外"谋新生

2020年是电动车行业加速变革的一年,新国标的贯彻实施使得一大批技术水平弱的企业退出历史舞台,5G的发展也让真智能成为电动车新的诉求。

作为电动自行车领域的新势力九号电动，似乎就抓住了行业领域的空白。实现了将5G智能与电动自行车相结合。无钥匙靠近解锁改变传统电动车的解锁方式;全身遍布传感器,可实现乘车感应,实现了将传统电动自行车电从"功能机"向"智能机"的转变。

九号电动这一举动似乎敲响了警钟，提醒着那些老牌企业不能坐以待毙。5G+智能的趋势已经到来，传统的"功能机"似乎已满足不了用户的需求，需要打破传统壁垒，实现电动自行车与5G智能结合。

但这一趋势对老牌企业似乎不太友好，对雅迪、新日、爱玛这样的传统品牌来讲，他们本身创新的能力存在一些不足。随着5G互联、人工智能技术的快速发展，在5G技术领域涉及太少，未来会面临一些技术上的问题。

事实上，不论是传统电动车品牌还是新势力，在未来5G互联的状态下仍然存在较大的技术壁垒。

不过，中国作为世界上最大的电动自行车生产、消费和出口国，国内外需求的持续增长为我国电动自行车行业迎来发展机遇。相关数据显示，在出口方面，2017－2020年，我国电动两轮车的出口数量逐年增长，2020年1－10月，出口数量已达2019年全年水平，共出口了1382.09万辆，表明我国电动两轮车的外贸出口市场增长强劲。