万亿市值“唾手可得”，但“宁德时代”还未到来

编者按：本文来自微信公众号“松果财经”（ID:songguocaijing1），作者：松鼠鱼，36氪经授权发布。

一个崭新的时代正在拉开序幕。

1月4日，A股迎来了2021年的第一个交易日。这一天，宁德时代股价在这第一个交易日掀起了惊人的涨幅，刷新历史新高。

截至当日收盘，宁德时代股价上涨15.09%，报收404.10元人民币，总市值达到9413.4亿元人民币，离万亿关口仅差一步之遥。

是什么在支撑着宁德时代的大幅上涨？“宁德时代”，是否已经到来了？

暴涨背后，是必然还是偶然？

回顾整个2020年，新能源汽车、医药和消费无疑是这一年的主旋律。

但在仔细观察后，能够发现，医药与消费板块强势增长的背后，是有着极为牢靠的支撑在推动高增长。

无论是去年年初肆虐的疫情对于医药板块巨幅的促进作用，还是疫情消退后居民对于消费的巨大需求，良好业绩增长与环境因素共同造就了这两大板块在2020年的强势表现。

反观新能源汽车，涨幅虽然同样的惊人，在其增长背后的支撑，却并不清晰。既然如此，那么究竟是什么“吹”起了宁德时代接近万亿的市值？

2020全年，宁德时代的股价涨幅超过230%，这得益于整个新能源汽车行业的前景正在不断放大，这在一定程度上为宁德时代市值的上浮提供了助力。

支撑起宁德时代高市值的，是基于两个方面因素的共同作用。

首先是燃油车正进入到加速淘汰的进程之中。

从全球范围来看，全面淘汰燃油汽车已经成为了共识。而燃油汽车作为拥有多年历史的传统行业，占据了巨大的市场份额。

仅在国内市场，全国汽车保有量就大约有2.75亿辆。随着国内对于燃油车淘汰进度增速，新能源汽车未来市场份额也将得到扩张。此外，政策上的利好则将进一步加速国内新能源汽车市场的增长。

“碳达峰，碳中和”，按照这一政策所要实现的目标来预计，到了2030年全国将实现碳排放量达到峰值，在2060年碳排放与消耗将达到平衡状态。这就意味着，燃油汽车加速退出，新能源汽车则加速崛起。

另一因素在于国内新能源汽车市场狂热的情绪。

可以说，宁德时代的成长，正是被国内新能源汽车市场的迅速增长所浇筑起来的。在国内新能源汽车市场的不断扩张下，掌握锂电顶尖技术的宁德时代，在目前来看，已经成为了这场热潮中的最大赢家。

作为全球第二大新能源汽车市场，国内市场的狂热的氛围对于生产动力电池的宁德时代有着极强的推动力。这也是宁德时代能够向万亿市值发起冲击的动力所在。

但仍然需要注意的是，当前的整个新能源汽车市场的热度，已经达到了一个极高的状态，这一增长，很大程度是对于其未来庞大市场的预估作为地基。

目前，新能源汽车市场还并未展现出其应有的高增长，但狂热的情绪已经盖住了它本来的面貌。在狂热的氛围下，作为制造新能源汽车“心脏”部位的宁德时代，其股价在一定程度上也受到了这股情绪的影响。

宁德时代股价的增长，是新能源汽车良好前景和相关政策因素两者的共同作用，出现增长是必然的，这也是发展趋势所决定的。关键在于，这一增长还受到了市场情绪的影响，狂热的情绪将必然的增长放大，产生了如今惊人的涨幅。

如今的宁德时代已然成为了动力电池龙头，但如今的狂热情绪已经在一定程度上透支了它未来的增长。新能源汽车市场的泡沫，已经包裹住了宁德时代，这对于投资者来说，风险已然出现。

 “宁德时代”的终点，会在哪里？

新能源汽车取代燃油汽车已经成为了必然，这不仅仅是政策对其形成了推动力，更是技术的发展和消费者对于电动汽车的需求所推动。

在2020年之前，宁德时代牢牢的掌控住了全球动力电池装机量第一的宝座，而在国内，更是掌控住了全国一半的动力电池装机量。根据统计数据显示，2019年国内动力电池装机量，宁德时代以32.31GWh的装机量占据了总装机量的51.8%，连续三年蝉联第一；而排名第二的比亚迪，仅仅只有宁德时代的1/3。

图源：高工锂电

但如今，宁德时代的“统治”地位正在遭到挑战。2020上半年，LG化学超过宁德时代，登上了全球装机量的头把交椅，虽然之后宁德时代又抢回了自己的宝座，但是可以看到的是，宁德时代的头部地位，正在遭受众多竞争者的挑战。

据韩国SNE Research公司10月5日发布的数据显示，8月全球动力电池装机量为10.8GWh，宁德时代以2.8GWh的装机量排名全球第一，市场份额为25.9％。LG化学位列第二，以2.4GWh的装机量占全球装机市场份额的22.2%。

宁德时代能够坐上宝座，与其众多强劲的合作伙伴所分不开。特斯拉、大众、宝马以及中国众多造车新势力品牌均是宁德时代的客户。尤其是Model 3车型作为特斯拉最畅销的车型，其国产版就是由宁德时代作为电池供应商。同时，与大众、宝马等老牌大厂的合作，有利于宁德时代在国际市场的扩张。

动力电池产业，其核心就在于技术。作为顶尖的动力电池制造商，宁德时代所生产的电池产品得到了市场及用户的广泛肯定。宁德时代能够迅速的成长起来，就得益于自身在电池制造上强大的技术优势。如今，宁德时代已经是全球最大的汽车电池制造商，占据了整个新能源汽车产业链的咽喉部位。

不过，宁德时代的头部地位正在遭到冲击。

实际上，宁德时代能够连续多年占据头把交椅，很大程度上是得益于其在作为全球第二大的新能源汽车市场的国内占据了极高的份额。在政策扶持的因素下，很长的一段时间里，宁德时代在国内市场是没有遭受到强力竞争对手的骚扰。

过去几年之中，国内政策对新能源汽车的补贴与其所使用的动力电池生产企业捆绑在一起，只有搭载了电池“白名单”企业的电池，才有可能获得补贴。政策的扶持，为宁德时代提供了充足的发展空间，从而得以迅速发展，成功的到达龙头宝座之上。

随着对外资电池的放开，在国内没有敌手的宁德时代，将遭到外资电池厂商强有力的阻击。2019年6月份，动力电池“白名单”被宣布废除，外资电池企业在进入国内市场再无阻碍，而作为龙头的宁德时代，首当其冲的迎来了外资电池企业的“碰撞”。

在动力电池这个技术驱动力的产业之中，电池厂商之间的竞争就是对于技术实力的比拼。在“白名单”时期，依靠技术实力抢占了半壁江山的宁德时代，已经显现出了一定的颓势。

对于动力电池行业来说，较长的交付时间，意味着如今的市场占有率实际上是一年甚至更长时间之前的数据。现在看来，宁德时代依然能够靠着国内市场巨大订单储备继续维持当前地位。而在这竞争愈发激烈的动力电池市场之中，宁德时代又能够维持多久的势头呢，现在看到来，隐患尚存。

宁德时代汽车电池龙头地位已经开始遭到撼动，失去“白名单”的庇佑之后，在这个技术为核心驱动力的市场，宁德时代唯有不断增加自己在技术上的投入，从而继续保持技术的领先优势，维持自己的领先地位。

市值，并不是宁德时代所应当关注的重点。如若失去了技术领先的优势，即便是万亿市值，只不过是过眼云烟。

过度依赖国内市场的宁德时代，如何拓展海外市场是增长关键

不可否认的是，宁德时代股价的上涨是有这样的资本的。无论是在动力电池相关技术上，还是在产能上，宁德时代打通了整个电池生产垂直链条。

对于当前的宁德时代，最大的威胁或许就在于LG的虎视眈眈。在技术、产能均差距较小的状况下，LG无疑是摆在宁德时代面前最强劲的竞争对手。

在“白名单”还未消失之时，靠着国内市场的宁德时代，能够保持着自身的领先地位。而在“白名单”消失之后，宁德时代被迫与LG们短兵相接。

现在的宁德时代，过于依赖国内市场，而在欧美这另外两大新能源汽车市场，宁德时代反而显现出了“水土不服”。国内市场正遭到外国电池厂商蚕食，国外市场扩张也并不顺利。

虽然仅靠国内市场，宁德时代依然能够如鱼得水般存活下去，没有了“白名单”的保护，宁德时代在国内市场稳固的地位将遭到剧烈的冲击。要想实现更大的发展目标，对于宁德时代来说，对外市场的扩张已经刻不容缓。

触及万亿关卡的宁德时代，已经超越了曾经的能源巨头中石油。正站在万亿边缘的宁德时代，上限并不会仅仅局限在万亿关口。只是，当前属于宁德时代的那个时代还并未到来，想要拉开这个时代的幕布，仍然还有很长的路要走。

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