日本的“中国关联股”受到关注

编者按：本文来自微信公众号“日经中文网”（ID:rijingzhongwenwang），作者：须贺恭平，36氪经授权发布。

日本股票市场的关注焦点再次集中到中国经济上。中国经济原本就从新冠疫情中较早复苏，大幅影响日本企业的业绩。之前市场最担忧的美国总统大选的混乱正逐步平息，中国的经济动向再次受到关注。出于改善投资收益的期待，日本股市掀起购买中国关联股票的潮流。

1月12日，东京股市日经平均指数已连续3天上涨。虽然早上低开，但上午盘中一度比上周末上涨约150点。投资者纷纷买入在最近的上涨局面中涨得较晚的股票。

其中价格走势良好的是中国关联股票。1月12日，从日经中国关联50指数的成分股来看，信越化学工业和东京电子创下了上市以来新高。8日发布2020年9月～11月合并财报的良品计划的股票一度上涨14％。除了受益于日本国内的居家消费之外，中国大陆和台湾的日用百货销售也表现良好，该公司的净利润远远超过市场预测平均值（日本Quick Consensus数据）。

日本野村证券的跨资产策略师高田将成表示，“交易体现出了看好中国的观点”。让他感到吃惊的是与中国经济关系密切的韩国股价。韩国综合股价指数KOSPI比2020年11月上涨了近4成，远远超过日经指数（上涨23％）和道琼斯30种工业指数（上涨17％）。 

在韩国股市，SK海力士、三星电子、现代汽车等主力股票均上涨明显。三井住友DS资产管理香港（Sumitomo Mitsui DS Asset Management（Hong Kong））的首席投资官（CIO）永井尚人指出，“受益于中国需求，在科技和纯电动汽车等板块拉动下，行情剧烈震荡”。

对中国经济前景的期待是股价上涨的原动力。中国媒体财新和英国调查公司IHS Markit计算的中国制造业采购经理指数（PMI）在2020年12月为53，连续8个月超过50的荣枯线。各发达国家正从新冠疫情的打击中恢复，中国经济也受大规模财政政策推动，恢复速度领先。

中国推出的经济增长政策也受到广泛关注。中国在2020年10月把抓住外需经济并扩大内需的“双循环”战略定位为增长支柱。

对融入中国经济的日本企业而言，上述战略有望成为中长期的推动因素。野村资产管理（Nomura Asset Management）的首席策略师榊茂树认为，以各国大规模货币宽松和财政扩大为支撑，今后“世界经济也将实现恢复”。

从1月下旬开始，日本企业将纷纷公布2020年10～12月的财报。构成“日经中国关联50”股指的大多是代表日本的企业。在50家企业中，38家总市值超过1万亿日元，其中10家超过5万亿日元。这一指数在预测对日本股市的投资动向方面有很大影响力。

关于全球股价上涨，不少市场参与者认为“与经济实态相背离”，担心泡沫。目前，美国10年期国债的利息猛涨至1.1％以上，这也是令人担心的因素。包括中国关联股票在内，全球经济恢复能多大程度惠及企业？财报发布的情况将左右股价上涨的可持续性。

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