销量不高股价却暴涨，新能源车的系统性风险是什么？

编者按：本文来自微信公众号“深氢商业”（ID:xinsyrw），作者：花爷，36氪经授权发布。

新能源车是未来出行行业的蓝海，这已成为市场共识。在刚刚过去的2020年里，特斯拉、蔚来、小鹏等造车新势力的股价纷纷飙涨的同时，一众传统车企如宝马、丰田、奇瑞等厂商，也将新能源业务作为重点板块分离运营。

随着各个品牌新能源产品的入“市”，市场对于车的定义开始发生着本质性的改变：过去，人们提到汽车，多会聊到发动机型号、扭矩、马力等性能方面的表现；而如今，人们对车的关注更多聚焦在电子大屏、智能驾驶、整车OTA等物联体验。

在全球多国不断发声“禁售燃油车”的催化下，新能源车取代燃油车需要多久？为了充分满足人们的用车需求，新能源车还要在哪些方面加以改进？相较于轻装上阵的造车新势力，树大根深的传统车企在向新能源转型的过程中，还要克服哪些困难？

01 禁售燃油车已成定局？

新能源车之火越烧越旺了，除了与科技驱动产业自发革新之外，更重要的是，为了减排温室气体、保护人们的生存环境，多个国家已明确给出禁售燃油车的时间结点。

不久前，日本政府宣布了“绿色增长计划”，其中有一条就是在2035年前后，禁止销售新型汽油车，以电动汽车取代汽油车。而此前一个多月，日本首相菅义伟在首次施政演说中也提出，日本将在2050年实现温室气体净零排放。尽管反对声浪和推动阻力都很大，但日本政府并没有任何妥协的意思。

无独有偶。去年11月，英国政府公布“绿色工业革命十点计划”，提出要在2030年前停止销售汽油和柴油新车，以期2050年之前实现温室气体“净0排放”目标。值得一提的是，这比此前英国政府拟定2040年全面禁售传统燃油车的规划，整整提前了10年。

除了日本、英国，德国也宣布将会在2030年实现禁售燃油车，法国给出的时间是2040年。

国内方面，除了传统车企、新势力造车等不断加大在新能源领域的开发力度之外，政策上其实也释放着燃油车禁售的信号——

2019年的3月，海南省在《关于印发海南省清洁能源汽车发展规划的通知》中明确给出了燃油车禁售的具体时间表，要求2030年全域禁止销售燃油汽车。

同年8月，工信部在《对十三届全国人大二次会议第7936号建议的答复》中表示，“我国将支持有条件的地方建立燃油汽车禁行区试点，在取得成功的基础上，并统筹研究制定燃油汽车退出时间表。”

换言之，关于国内到底要不要全面“禁燃油车”、什么时候“禁”，工信部将在慎重考虑、试点地区取得成功的基础上，进一步研究制定“禁燃油车”的时间表。有专家曾做出猜测，关于“燃油车禁售”的研究和政策，最快有望在“十四五”期间或之后提出。

如此看来，在清洁能源科技以及人工智能的发展推动下，全球禁售燃油车恐怕已是势在必行，这意味着汽车制造业、甚至是大出行领域即将迎来翻天覆地的变化，这一点从全球不同车企纷纷加快新能源的步伐便可看出。

只不过从现实角度上讲，在已设定的时间结点内完成这种转换，并非易事。

以英国为例。在销量占比上，公开数据显示，2020年内英国国内的汽油车和柴油车销售量占新车总销量73.6%，纯电动汽车仅占5.5%，其余份额为混合动力车。本田英国（主机厂）公开表示，在15年内完全取缔燃油车这样的政府决策过于疯狂，短期内，诸多技术和资源等方面的障碍很难克服。

其他车企也给出了自己担忧的理由，即新能源车目前的开发、生产、推广成本，要远高于传统的汽油和柴油车，如果要说服大多数车企转向新能源、新技术，政府在基建上进行大规模补贴，同样也很重要。

02 系统性风险或是行业最大风险？

政策驱动下，新能源车替代燃油车已成必然。如果仅是日常代步，新能源车最突出的优势就是经济环保，但新能源车的使用体验真比燃油车更好吗？

《深氢商业》随机走访了一些车主，一些年纪较大的车主表示，“我试驾过特斯拉，如果只能在新能源车里做选择我可能会看特斯拉，毕竟研发、生产、品牌都已成规模，后顾之忧少很多。但从驾驶感受上来讲，我更喜欢燃油车，操作也更习惯。”

有的年轻车主则认为，选择新能源车科技感更强，也更新潮。“在我们眼里，新能源车有点儿像手机，可以通过各种智能操控与自己交互，可能这并不完全是一个交通工具，而是一个以出行为基础的‘大玩具’。”

对于新能源车更多的使用体验，《深氢商业》结合车主们的反馈进行整理归类，并以优、缺点的形式呈现如下：

好处自然不必多说，集中在性价比方面——

此前国家对于购买新能源车的车主给予了较大力度的补贴，从价格层面刺激购买欲求，尽管近年来补贴退坡，但财政补贴政策实施周期有所延长至2022年底；

由于新能源车多为电传导，电机反应速度快、加速反应灵敏，因此在行驶过程中的动力表现体验更好；

充电费用较便宜，峰电期充电，使用成本为1.2-1.5毛/公里，谷电期充电，使用成本为8分-1毛/公里等等；

在紧急路救、远程指导、上门充电等附加服务方面，少数新能源车企表现较为突出，更获得了极佳的车主口碑，如蔚来。

当然不足的地方也不少，主要集中在里程焦虑、充电焦虑等方面——

比如虽然各个厂商公布的官方续航里程数都在不断增长，但这些数值大多是在理想工况下测算出来的，在实际使用中会打折，且动力电池能力也会持续衰减；

充电桩普及率仍较低，目前铺设程度较高的地方主要集中在一线城市，以及二线城市核心城区，而大多数的住宅小区在供电设施上，大多也无法符合充电桩的安装要求；

售后服务要求高，安全起见，车主最好需要去拥有各项技师资质（比如电工证）的4S店进行保养维修，因此费用相对较高；

在二手售卖方面，目前来看新能源车的保值率较低，一般情况下开过2、3年后想要转手卖掉，恐怕比较难。

如果说体验之事尚属小事，那么“安全”绝对是新能源车主神经被拉扯次数最多、程度最深的地方。同样是用电池驱动，手机电池有自燃风险，新能源车也存在这样的隐患，从此前的媒体报道来看，特斯拉、威马、理想、北汽、广汽的新能源车都发生过自燃事件。

一位资深行业人士向《深氢商业》表示，新能源汽车自燃，除了外部偶发因素，最先考虑的就是电池问题。少数电池供应商为了增加利润而偷工减料，甚至还未对安全充分验证就供货，还有的供应商为了拿到国家补贴，在缺乏技术支撑的情况下勉强上项目，这些都会对消费市场带来潜在风险。

值得庆幸的是，近年来主要的电池供应商不断升级技术水平，由电池引发的自燃事件已基本得到控制。

“比起自燃，未来新能源车最大的风险是系统性的风险。比如去年9月，特斯拉全球宕机数小时，工作人员无法处理送货和订单，而在客户端，车主也无法通过移动应用程序连接到系统，如果遇到极端环境（如自动驾驶过程中），这太危险。”上述行业人士感慨道。

整体上讲，多数消费者对新能源车的态度多保留、偏青睐，这也是市场发展的必经阶段。从行业发展趋势来看，新能源车所扮演的角色势必会越来越重要，如果未来行业能更好地解决安全、体验，以及对突发风险的应急方案，相信会有更多人选择接纳。

03 没有销量，股市点金？

全球新能源车市场规模正在迅速扩大，除了宝马、丰田、大众等传统车企早已于多年前就着手布局新能源领域；造车新势力们更专注于新能源车的开发；此外还有恒大、宝能等房产巨头，逐步进军这一新兴领域。

对于以上几类企业涉足新能源领域的结局，上述行业人士给出了自己的看法。

传统车企在向新能源车转型的过程中，无论所开发的电动车还是其他类型的能源车，其最大的优势在于自身积累多年的产业集成优势，这使得它们的转换周期相对可控，且产出的可靠性可能在一定程度上更高。

造车新势力，目前特斯拉的先发优势最为突出，其次是中国的蔚来、小鹏、理想等等，未来中国市场中的造车新势力如果能最终剩下来4、5家，就已经相当不错了。

与此同时，传统车企与科技巨头携手共建也成为一种选择。几天前，据路透社援引两位知情人士透露，百度计划组建一家制造智能电动汽车的公司，制造工作将在吉利旗下的工厂进行，包括洽谈使用吉利以电动汽车为重点的平台：可持续体验架构（SEA）进行未来产品开发。

尽管吉利对此表示“不予置评”，然而当日的股价以暴涨近20%述说着市场的期待。这也是近一年来，国内新能源车领域中最为神奇的表现：可能就是一个消息，就能促进股价的上扬；可能并没有量产支撑，也不影响资本疯狂。

2019年李斌还是最惨的人，蔚来汽车濒临退市，就连曾经的第三大股东高瓴资本态度都有所转变，在股价低点时果断抛售清仓......现在再来看，蔚来危难之时获得了合肥政府百亿融资，蔚来的股价从2019年最低点的1.32美元暴涨至今天的62美元，翻了近50倍。

股价从1美元到62美元无疑是“坐火箭”，目前蔚来已超越比亚迪，成为中国市值最高的车企。虽然股价、市值涨势夸张，但销量方面却少得可怜，根据公开信息，蔚来2020年1月-11月的总销量仅为36721辆，而特斯拉在2019年的产销规模就已达到了36.8万辆。

如果以上一日（1月12日）收盘价计算，特斯拉的总市值已经达到8052亿美元。这一数据是什么概念呢，相当于大众、丰田、日产、现代、通用、福特、本田汽车、FCA以及标致等9大汽车制造商的市值之和。

与特斯拉的情况完全不同，蔚来、理想、小鹏等国内造车新势力根本没有实打实的销量支持，凭什么被资本看好？蔚来的市值一度超过了通用和宝马，逻辑点在哪里？2019年还游荡于生死边缘的它们，2020年怎么就神奇地实现了咸鱼翻身？

资本市场里到底有没有泡沫、有多大的泡沫，只能说仁者见仁，智者见智吧。

看见造车新势力的股价这般跳跃，传统上市车企也憋不住了，粉粉摩拳擦掌创立新能源车的子品牌，这便有了北汽ARCFOX、广汽埃安、东风岚图、上汽R等品牌。

事实上，如果从纯产业角度而言，汽车行业的投入极高，快速崛起的新能源车领域更是如此。尽管技术壁垒坚实，但经营利润却很低，尤其是在整体经济环境不好的情况下，厂商很容易受到经营冲击。

虽然近几年新能源汽车补贴逐步退坡，但国家将新能源汽车充电桩列入新基建，这足以展现上层大力发展新能源车及其相关产业链的决心与魄力。有了政策加持，未来，车企能否全面参与新生态的建设，将成为历练“内功”最重要的一种体现。

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