稻草熊风光上市，行业有三大启示

编者按：本文来自微信公众号“深响”（ID:deep-echo），作者：申合，36氪经授权发布。

影视传媒板块沉寂已久，从2007到2017年仅有13家影视公司成功IPO，2018年无人顺利闯关，从美股私有化回来的博纳影业排了四年的队，慈文传媒、华策影视、唐德影视、鹿港文化等民营影视公司则选择联姻国资。

上周，由明星股东刘诗诗、赵丽颖加持的稻草熊娱乐在港交所挂牌上市，上市前公开发售股份逾402倍超额认购，顶级长线投资机构雪湖资本、IDG成为豪华基石，上市首日涨超83%，股价站上10.8港元，市值超70亿港元。

在一级市场头部基金投资人发誓再也不看轻资产影视内容项目、二级市场传媒股分析师已经沦为气氛组的此时此刻，稻草熊给行业打了一剂强心针，而其特殊的运营模式以及其与平台之间的共创探索也给迷雾中的影视内容供给关系以启示。

稻草熊娱乐本身作为一个To B的平台，向全行业开放合作，将知名编剧、制作人、导演及演员、拍摄及制作工作室以及外部品控专家等整合至完善的生态系统中。这一运营模式与传统影视公司截然不同。

一方面，稻草熊娱乐不再是只依靠自有资源、团队“闭门造车”，而是可以最大限度且灵活地选择、匹配和整合行业内的优质资源，产生协同效应从而直接提升产能。据招股书数据显示，从提交项目备案至实现首轮播映，稻草熊娱乐平均需时大约17.8个月，与业内平均22.5个月的时间周期相比明显较短。

另一方面，稻草熊娱乐自身成为了连接视频平台、卫视和更多优质内容团队的纽带，一方面可以降低平台向外对接多个内容团队的复杂性，使得整个内容制作流程更加规范化；另一方面稻草熊娱乐将自身和视频平台的IP、技术、宣发资源等优势共享外部合作伙伴，产业链上的团队均能获利。

这其实是影视剧集行业向更加精细化的方向聚焦的大趋势——“分工明确、优势互补”。

稻草熊自制剧集播映权许可业务的业务模式

2015年，“一剧两星”政策的推出，打乱了电视剧原有的排播规律，但也给剧集行业带来了创新的契机。稻草熊与爱奇艺一起用《蜀山战记》打响了“先网后台”的第一枪，此举不仅成为行业首创，更印证了他们的预判能力。

“《盗墓笔记》和《心理罪》已经印证了会员付费抢先看模式的可行性，吴奇隆是《蜀山战纪》的出品人，他非常敏锐，反应很快，立刻跟我们谈，我们也有这个意向，所以一拍即合。”爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华在当时的采访中透露。

事实上，除了制作能力，稻草熊还是唯一一个与五大电视台和三大网络平台等八个主要发行渠道都有新剧发行合作的剧集制片商及发行商。春江水暖鸭先知，既然洞察到了市场变化，那么找准伙伴及时出击便是吃到创新红利的关键行动力。

影视行业风向无常，内容森林更是常变常新，这种创新力不光是在应对突变的时候能让人向前一步，在观众内容口味发生变化、用户习惯悄然调整的时候也是致胜的圭臬。

除了显性的内容制作能力与发行能力，稻草熊还有一则隐性能力也值得行业参考——与爱奇艺等平台之间的融洽关系。

“广结善缘”听上去容易，做起来很难。在很长一段时间里，影视圈里“平台把内容当血汗工厂、内容把平台当成接盘侠”的例子层出不穷。但聪明人都知道，这种思路都是不可持续的，平台和内容应该相互促进，而不是零和博弈。

行业呼唤变化。稻草熊与爱奇艺之间的合作理念让我们看到内容方与平台方真正合理健康的三重关系：

稳定的供给关系

富有诚意的共创关系

风险共担、利益同享的共赢关系

只有达到这三重关系的平衡，生态才可持续。而这条定律放之于零售消费行业、工业制造行业也都是完全成立的。

但问题来了，既然稻草熊和爱奇艺给出了内容方与平台方合作共赢的样板，那么具体操作层面，两者有哪些可以建立长期合作关系的路径呢？

首先，双方都需要拿出足够的诚意。这个诚意不只是态度上的，更是实力上的。内容方须证明自己的内容能力，平台则需拥有对内容的鉴赏能力、对观众的影响力、对市场的精准把控能力。

爱奇艺高级副总裁陈潇在接受「深响」采访时表示，爱奇艺在选择合作伙伴或是投资对象时会看重规模、经验、口碑、市场前瞻能力以及是否能与平台达成共识等多个方面，稻草熊娱乐符合以上要求，并且其与卫视的紧密合作也可以起到更大范围的协同、以及业务补充的作用。

而稻草熊则在招股书中坦言，爱奇艺是领先的网络视频平台，爱奇艺的广大观众群能推动其优质剧集步向成功。

稻草熊招股书

其次，双方可以通过单次剧集的合作逐步加深了解。

定制剧、分账剧模式正逐渐成为剧集行业大趋势。这意味着会有更多处于行业产业链上的影视制作公司会与平台展开合作，平台会带来更多的“生意”，也会在一定程度上降低传统影视公司“小作坊”式生产的风险并提升内容质量。

虽然目前自制剧仍然是稻草熊的营收主力（2020年上半年占比83.0%），但稻草熊将定制剧视为未来重点业务。这与传统的自制、买断剧集后赚取发行收入的模式不同，稻草熊通过与头部网络平台的深度合作，向其提供全方位的剧集制作服务实现双赢。2020年上半年，这一业务收入占比提升至14.6%。

而分账剧的逻辑下，内容方与平台方风险共担、利益共享，更加能站在一起，同呼吸共命运。

2019年“分账剧王”《绝世千金》背后的制作方总制片人、酷影文化CEO王天楚在接受「深响」采访时表示：“为会员定制这一点对于制作方而言，是更好地督促我们在创作内容时的精益求精。在与平台风险共担、收益共享的ToC模式下，制作方必须直面内容的核心创作，必须加快剧情节奏，不可得过且过、拖延注水。”

这正是同时利好内容与平台的正向驱动点。

稻草熊定制剧集承制业务的业务模式

当然，在合作愉快的基础上，适当的投资关系也是有所裨益的。

平台方投资内容方是行业里的通用逻辑，头部内容的价值大家心知肚明，因此平台需要一些更加稳定的方式与头部内容方“连横”，而内容方也需要与平台走得更近以获得一颗定心丸。

这方面，行业里的案例非常多，比如腾讯收购了新丽、投资柠萌影业，B站投资了欢喜传媒，阿里影业投资亭东影业……爱奇艺投资稻草熊自然也是一例。

而投资背后的支持逻辑除了资金层面的支持之外，更重要的是给足空间、共守契约、目标明确且一致。

稻草熊近期作品

稻草熊上市实属不易，以此为契机重估行业更为重要。而影视娱乐板块也需要这样一场突围，回归内容初心、重新赢回市场的信任。

毕竟，“寒冬”这个词已经在这里盘桓了数年。

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