做VC教会我的那些事儿

编者按：本文来自微信公众号“张狗子”（ID:DogMrZhang），作者：张狗子，36氪经授权发布。

“世界上唯一不变的是变化本身”。

庚子年，一切变化太快，投资逃不过自然规律。

己亥年市场还有人嚷嚷募资困难，转眼头部机构就陆续募到巨资；流量匮乏年代，早期好公司持续减少，deal sourcing和便秘一样难受；赛道冷热差异巨大，倍感魔幻，热门赛道的公司被人抢破了头，估值/市值分分钟教我做人…

这一年做VC，有了些思考，感谢所有和我聊过的同行/创业者/从业者，启发很多。临近过年，码几个字复盘。如有说的不对，勿用在意。

01.VC的生意模型差，还煎熬。

基金募资完成，7-10年后才能赎回，甚至不知道钱能不能回来，押账不保本，大概就是VC的生意经。

VC是一个资金使用效率极差的行业，基金也不是个投产比高的事。或者说，赚钱本就不是这个行业“为什么存在”的答案。

把钱给那些对行业乃至社会进化有历史推动作用的团队，陪跑数年，成就伟大，才是大家的意愿和希望。若非跃迁，勿必存在。

但牛逼公司不常有，甚至在其牛逼之前大概率可能半死不活。碰到是运气，投中是能力，熬出头是定力。学会定义并识别好公司、好团队，剩下的，只能慢慢熬，时间或许会给答案。

02. 绝大部分创业者并没有思考过如何拥抱资本。

见过很多创业者，单纯以为股权融资只是一种借钱方式，甚有早期者，将其理解为比朋友借钱优先级更高的资金来源，外人的钱，亏就亏了，没有心理负担。

殊不知，当VC帮创业者分担了当下的压力，自然也让创业者背负了未来相应的枷锁。天下没有免费的午餐，任何生意走资本化道路，都将被赋予完全不同的预期和使命。

怎么在正确的timing引入VC，怎么撬动VC的资源杠杆，怎么用正确的方式去和VC沟通，怎么给予VC合理的预期回报。少有创业者对拥抱资本有深度思考，哪怕很多拿到钱的。

想明白资金和业务在公司发展过程中的动态适配性（节奏感），是很多好创始人的必备技能。

03. 正如绝大部分资本没想好怎么陪跑创业。

优质项目是极度稀缺的，甚至很多项目最开始并不优质，是陪着慢慢变优质的。投钱很重要，投精力更重要。

VC不是金主爸爸，是副驾领航员。想要成就伟大，就需要下海和团队一起，该趟的坑一个都少不了，该喂的资源一口也少不了。学会沟通，学会鼓励，以及学会挡子弹、擦屁股…

甚至，做VC需要点自我奉献精神。投钱、投精力去帮助别人，成全别人，顺带成就自己，哪怕很多时候钱和精力的投入最终并不会产生什么效果。

04. 不焦虑是不对的。

人本能追求确定性，确定性是一种预期保障，保障给人安全感。

投资完全反人性，需要突破确定性。和创业者一样，VC是在未知中突破效率边界，无论是更高效率的商业模式还是更高效率的技术商业化。这就意味着没有什么现实参考，高度不确定性。

夸张点说，除了投给团队的钱一天天在消耗是确定的，其它几乎没有什么事情是确定性的。没有预期保障，缺乏安全感，引起焦虑。

做投资，焦虑是常态。

05. 对错不重要，关键在于逻辑自洽。

太焦虑，就需要学会缓解，关键在于从不确定性中找到确定性。

市场信息极度冗杂，很多非线性影响因素需要判断，甚至对于公司未来发展需要做很多假设去预判。信息高密度的情况下，思考容易没有头绪甚至难以决策。

优柔寡断没有必要，因为对于得到结果没有帮助。学会在信息中构建逻辑闭环，逐环验证。真实情况并不重要，能给自己明确答复才重要。

VC的职能是判断。对公司好坏的判断，对错不重要，重要的是确定的答复，投还是不投。

06. 打脸是常态，承认错误，认知迭代。

逻辑自洽和事实自洽是两回事。市场信息复杂，个人认知范畴终究有偏，往往导致最后预期和结果不一致。

没关系，有错就改，认知有偏就纠正。每个VCer的投资成长史也是一部打脸史。只是觉得打脸这个词太难听了，圈内管这个叫认知迭代。实则同理。

但打不打脸无所谓，关键在于怎么投到好公司。Result-oriented，才是真正应该在执行中落实的原则。

07. 鲜有蠢人，不自以为是的聪明。

做qualified的VCer的门槛很高，除了最基本的持续学习外，还对认知输出、资源嫁接等等有很高要求。能在这行混几年并且小有成就者，不是聪明绝顶，大概率也是在变秃的路上。

世间魑魅魍魉很多，资本市场每天都有稀奇古怪的事发生，很多投资Pr文看的让人匪夷所思甚至难以理解。

但请放心，那一定不会是“人傻钱多”，鲜有蠢人，千万不能自以为是的聪明，对其啜之以鼻。

不理解，只是因为没有理解对方的思考逻辑，或者目的。时刻敬畏同行。

08. 反省很重要，每天问问自己，凭什么？

既然投资行业没什么蠢人，那就需要时刻反问自己，凭什么自己能优先投到好公司？凭什么自己能赚到别人赚不到的钱？凭什么高手过招，最后活下来的是自己？…

每天反问自己凭什么一万遍，如果最后想明白了并且没逼疯自己，大概率就知道自己每天需要做些什么了。不成功便成仁。

从0到1搭建认知框架，再到最后做到知行合一，都是在逼问中淬炼出来的。

每日修行。最后，学会赚禀赋和认知范畴内的钱。

09. 没赚过钱的人来判断什么样的生意赚钱效率高，差点意思。

VC是资金效率很差的生意，自然培养不出很多有钱人，所以事实是，大部分投资人是真的穷（还挑三拣四）。

新手如我，做投资最大的问题在于自己没有做生意赚过钱，对于竞争、资金使用效率除了paper的描述外完全没有体感，却还要去判断一件事的赚钱效率是否足够高，纯属盲人摸象。

所以姿态要放平，多和厉害的、赚过钱的创业者多学习，条件不够，态度来凑。

以及，少听故事，多看生意的样子。

10. The No.1 rule of the game is to stay in the game.

经过长期刻意的判断训练，认知足够厉害，学习速度足够快，判断案子足够犀利。但不能不承认，碰到好案子本质终究是布朗运动。

在相当长的一段时间内，大概率是碰不到好案子的，即使碰到了，反馈周期也要好些年头。

看案子否定多了，会慢慢开始自我否定，所有负面情绪（烦躁、焦虑、气馁、迷茫）会持续伴随。没有好的solution，学会与之共存。

但务必相信，时间是这个游戏牌桌上唯一的筹码。只要能持续出手，持续认知迭代，拨云见日只是时间问题。

辛丑年，投资环境大概率不会好到哪里去。各位年轻的VCer，苟住，百练见真功。

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