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核产业大升级？华尔街大空头布局铀工业

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年02月16日 12:01

编者按：本文来自微信公众号“灰岩国际咨询”（ID:Ravenrock888），作者：Pocket 猫，36氪经授权发布。

近期随着全球范围内对于通胀预期的信心，大宗商品的价格迎来巨大的涨幅。

而近期最值得硬核投资者关注的股票莫过于是铀（URANIUM),近期由于疫情肆虐（covid 19),导致各大生产高质量铀的矿坑停产，因此成为了这类股票不断暴涨的主要原因。

Cameco(CCJ) Cameco是全球主要的铀生产商，公司旗下的雪茄湖矿区是全球品位最高的铀矿之一。截止今年三季度末，雪茄湖已经生产了230万磅铀浓缩物。然而由于暂时停产，该公司预计在2020年无法实现530万磅的产量。而当上周这家公司发布公告，市场马上做出了反应。CCJ公司在铀工业上的生产成本同时也是最低的。

曾经在2008年做空华尔街次级贷款（sub-prime mortgage)赚到巨大财富的Michael Burry 已经加入了铀工业的布局。而近期这类以铀为题材的股票价格飞涨，成为了大空头着重布局的产业。

而铀工业本身是核工业的基础,。铀。一开始只是提炼镭的废物或者副产品，用来做黄色陶瓷釉料的，后来核裂变发现了，成为了核工业无比重要的一环。

铀独特的核子特性有很大的实用价值。铀-235是唯一自发裂变的同位素，因此被广泛的使用于核能发电以及核武的制造，然而，其在大自然存在的浓度极低，必须经过浓缩方可使用。

铀-238在快速中子撞击下能够裂变，属于增殖性材料，即能在核反应堆中经核嬗变成为可裂变的钚-239。铀-233也是一种用于核科技的可裂变同位素，可从自然钍元素制成。

铀-238自发裂变的几率极低，快中子撞击可诱导其裂变；铀-235和233可被慢中子撞击而裂变，如果其质量超过临界质量，就都能够维持核连锁反应，在核反应过程中的微小质量损失会转化成巨大的能量。这一特性使它们可用于生产核裂变武器与核能发电。

耗尽后的铀-235发电原料被称为贫铀（含238U），可用做钢材添加剂，制造贫铀弹和装甲。同时铀仅由少数几个国家生产，并且是全球大多数核电厂生产燃料所需要的，这就是它为什么是一种高价值的战略性全球商品。

鉴于全球需要运输铀，在国际上保持高标准很重要。”全球使用的铀超过80％仅由五个国家生产。在运行451座核动力堆的30个国家中，很少有国家生产自己的铀。这意味着每年通常运输超过5万吨铀矿石浓缩物。铀是一种天然存在的放射性元素,最终被加工成类似黄饼一样的加工产品。

铀矿石浓缩物或黄饼是通过从原铀矿石中去除杂质而制成的浓缩粉末形式的铀。为了便于浸出，矿石被开采后，必须将其破碎磨细，使铀矿物充分暴露，然后采用一定的工艺，借助一些化学试剂（即浸出剂）或其它手段将矿石中有价值的组分选择性地溶解出来。浸出方法有两种：酸法和碱法。由于浸出液中铀含量低，而且杂质种类多，含量高，所以必须将杂质去除才能确保铀的纯度。实现这一过程，可以选择以下两种方法:离子交换法（又称吸附法）和溶剂萃取法。水冶生产的最后一道工序是将沉淀物洗涤、压滤、干燥，然后得到水冶产品铀化学浓缩物，又称黄饼。

而大多数铀作为黄饼运输，因为它比运输未精制的铀矿石更具成本效益。铀特别重要，因为它具有重要的经济和战略价值，也可能诱导盗窃或破坏。铀工业也是“核实力”以及"核工业“中相当重要的一环。

然后，由于近几周铀题材的股票价格确实大幅上涨，其实这也释放了这个板块沉寂已久的潜能。因为核工业这个板块被市场忽视太久了。而我们在2月见证GME空头被集体打爆，因此美股短期进入非理性的市场繁荣的概率非常高。这也进一步刺激了这个板块的股价。

Cameco作为铀行业的龙头，在打破第四季度预期并提供积极的行业前景之后，最近铀题材的股票价格进一步飙升。对冲基金经理休·亨德利（Hugh Hendry）对铀题材的股票走势的看法也非常乐观。

在Michael Burry 的Twitter的推文中可以得知（他几乎完全仅仅是通过Twitter与外界进行通讯）而几天后这些推文被他自行删除。他写道：“ 如果政府决定花费2万亿美元进行Green Energy绿色能源的战略部署，那么没有比将美国转变为使用核能更好的了。而他认为民主党可以做到！他认为时机就是现在，美国必须做出行动！

本身以铀为题材的股票就非常稀少，同时也缺乏华尔街的关注，尽管从近期铀价格的飙升来看，市场开始意识到投资的风向。毋庸置疑，拜登政府对核能的承诺将导致这个股票板块的价格进一步大幅超越市场基准水平。

在本周发布的Scion Asset Management最新的13F（Michael Burry的对冲基金）中我们可以找到他有大量关于铀的股票持仓以及风险曝露。最后，对于那些认为铀涨势可能会失败的人，以下是拉里·麦克唐纳（Larry McDonald）的BearTraps报告中的一些最新观点，这些观点为何才是最近上涨50％的原因：“环保主义者很讨厌核能，但他们更讨厌动力煤，现在地球上有3B人沉迷于煤炭（印度-中国）。更不用说日本了！

中国喜欢用廉价煤炭为美国生产替代能源的想法。然而世界能源的需求不断增长，我们的能源将变得更加昂贵。但是，我们可能会慢慢失去我们（美国）的能源独立地位，而解决这一困境的答案就是小型核电站的使用，环保主义者和“不在我家后院，不要污染我家”的这部分短视的人们暂时不想要它。同时，夏洛特北部的诺曼湖是该条河流被核污染的结果，而这与弗吉尼亚州的安娜湖相同。”

采用核能源的利与弊使用核能对环境更有利，然而环保主义者认为这是两个主要问题，因为问题是排出的冷却水比由于温度升高和未发现的微泄漏而对鱼类造成的危害更大。

而如何处理污染也是一个问题。我相信，在过去的几十年中，所有这些问题都得到了解决，尽管小型核电站的应用还是非常少，但小型核电站是一种限制尘埃排放的方法。

以下是铀题材ETF的持仓