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大笔募资299亿港元，比亚迪“缺钱”还是另有隐情？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年02月24日 13:14

编者按：本文来自微信公众号“新盟财经”（ID:xmcjgf），作者：郑常态，编辑 | 田田，36氪经授权发布。

新能源汽车即将上演“持久战”，比亚迪大笔募资299亿港元，但发展压力仍不容小觑！

近期，比亚迪股份发布公告称，公司将按每股225港元配售1.33亿股新H股，募资299.25亿港元。据悉，所获资金将用于补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。

募资299亿港元，这是过去10年亚洲汽车行业最大股票融资项目，也是中国新能源汽车行业有史以来最大股票发行项目。如此大手笔募资，比亚迪“缺钱”还是另有隐情？

缺钱？似乎有这种可能

据比亚迪2020年第三季度财报显示，第三季度实现营收445亿元同比增长40.72%，净利润为17.5亿元人民币同比增长1130%，一举扭转了中报的下滑趋势。

不过，现金流绷紧的问题似乎依旧存在。

目前，比亚迪账上货币资金为131.8亿元，而短期借款高达247.9亿元、应付账款高达320.0亿元，这考验着比亚迪对现金支出的平衡能力。

另外，2020年前三季度比亚迪已支付24.5亿元的利息，而同期净利润为34.1亿元，扣非净利润（主业）仅有24.9亿元，利息成本高企吞噬着净利润。

利息成本高企

其实，比亚迪在公告中也坦承：“所得净募集资金拟将全部用于补充营运资金、偿还带息债务、研发投入以及一般企业用途。”

从这个角度来看，比亚迪的确有些“缺钱”，299亿港元对于现金流补充意义重大。但从多家机构超额认购的表现来看，资本没有那么心善，来帮助比亚迪改善现金流，大头还在后面！

重磅加码新能源汽车！

公司创始人王传福此前预测，未来5年行业年复合增长率或达37%，电动车全面替代燃油车的时机已成熟。

因此，奉行“小孩子才做选择题，成年人当然是全都要”策略的自然不会放过这样一个机会，借大笔募资，微观上改善公司现金流，宏观上支撑公司未来作战。

比亚迪表示，伴随着新能源汽车行业的爆发，公司将抓住行业发展机遇，加大对新能源汽车业务的布局。

比亚迪也拿出了两大核心王牌。

首先就是主打“高能量密度和安全性”的刀片电池。随着比亚迪“汉”的销量破万，刀片电池已经顺利完成产能爬坡的阶段。

当然，随着销量提升，刀片电池是否更为安全，将接受实际场景的考验，这决定比亚迪能否如王传福所愿“重新定义新能源汽车的安全，改变中国汽车企业在世界新能源领域的角色与分工”，从而有效站稳二十万元以上的市场。

第二张王牌则是DM-i超级混动技术，号称实现了“高达43%的热效率”，可进一步降低燃油车油耗，从而彰显插电混动的电动优势。

对此，比亚迪汽车销售有限公司副总经理李云飞表示：“新能源车市场的增量比亚迪要抢，燃油车市场这块‘肥肉’，比亚迪也要啃一啃。”

须知，当下新能源车汽车市场占有率为5%左右，燃油车在相当长一段时间内仍然是主流，借助新能源技术反攻燃油车市场，倒也是一个破题思路，而比亚迪能啃下多大的市场，仍有待观察。

比亚迪的压力仍不容小觑

尽管比亚迪已经手持299亿港元还有电子代工、半导体等若干底牌，但比亚迪临的压力依然不容小觑。

首先还是面临的特斯拉的直接竞争。由于特斯拉通过降价策略疯狂抢占市场份额，Model 3标准续航版已降至24.99万元，后续仍有进一步降价的空间，如此一来比亚迪汉的价格优势将逐步消失，而品牌力又有所不如，届时比亚迪汉与特斯拉将正面交手，生死未卜。

其次，智能化探索方面，比亚迪急需迎头赶上。譬如比亚迪汉实现了L2级别的自动驾驶系统，而特斯拉2021年即将推出L5级别的全自动驾驶功能（FSD）。

此外，比亚迪还面临着国内一众造车新势力的觊觎。虽然比亚迪的专利技术和成本控制优于后进者。但在软件、大数据、人工智能以及算法应用等层面有所差距，比亚迪在这方面该好好“补补课”，市场给留下的时间越来越紧迫。

未来，比亚迪与特斯拉以及国造车新势力将上演一场持久战，不但要比拼品牌力、产品力与技术力，更要比拼资金的厚度。