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一文览尽顶级机构最新持仓报告，哪些行业值得投资者“抄作业”？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年02月26日 10:16

进入2月份，除了不少巨头跟中概股相继发布财报之外，顶级机构的持仓情况也备受投资者关注。根据美国证券交易委员会（SEC）披露，以桥水基金、高瓴资本、高盛等为代表的大部分机构已经公布了2020年第四季度末的美股持仓情况。

随着13F报告已陆续释出，不少投资者都关心机构所持的聪明钱流向哪些公司。毕竟，这些华尔街投资风向标的资产配置策略方向加以把握，可以让不少投资者抄抄作业。

透过这些顶级机构的持仓变化，或许我们可以看下他们Q4季度又偏爱哪些公司？在顶级机构持仓跟卖出背后，我们也可以看看存在哪些共性值得深挖。

桥水基金：偏爱中概股，清仓特斯拉

作为全球最大的对冲基金，桥水基金在去年四季度持仓总市值为115.54亿美元，在美股组合中新进169只股票，增持233只股票，清空74只股票，减持122只股票。

前十大重仓股占组合的42.67%，其中，桥水对沃尔玛的增持幅度最大，增持146万多股，或120%，位列第四。增持第二多的是宝洁，桥水增持宝洁近147万股，或119%，总持仓达269.54万股，位列第五。

（图源中国基金报）

据金十数据报道：从披露的持仓情况来看，Q4季度桥水的持仓有三大主题。一是爆买消费股。在前五大买入股中，有四只都是消费品公司的股票，分别是沃尔玛百货、拼多多、宝洁、可口可乐，还有一只是iShares MSCI核心新兴市场ETF。其中拼多多新进桥水前十大重仓。

第二大主题是偏爱中概股。四季度桥水增持阿里巴巴，按股份变化数计，增持幅度为19%，在十大重仓标的中排名第6位，此前排名第4位。；上文提到的拼多多也是一只中概股，增持幅度达29%，在十大重仓标的中排名第10位。

第三大主题是建仓银行股。在建仓做多的169只股票中，银行股建仓明显。其中，买入摩根大通41.2775万股，买入美国银行140万股，买入花旗集团36.9670万股，买入富国银行71.4665万股，并买入摩根士丹利和高盛等银行机构和券商嘉信理财。

从整体布局来看，虽然去年桥水对金融类股票的持仓规模有所缩小，但仍是所有持仓类别中份额最大的，占36.41%。第二大则是消费股，占21.67%。

2020年桥水基金的表现并不好，根据LCH，2020年对冲基金平均回报率为11.6%。桥水基金收益却是亏损；桥水在2020年令投资者损失了121亿美元，不过桥水目前仍位居美国前20大对冲基金榜首。

在2020年经历巨额亏损后，全球最大的对冲基金桥水出现了高层人事“换血”。

根据媒体报道，桥水高管之一、首席运营官布莱恩克雷特(Brian Kreiter)即将离职。此前担任桥水投资部门联合主管的尼尔·巴迪（Nir Bar Dea）升任桥水首席执行官大卫·麦考密克（David McCormick）的副手，担任副首席执行官。

此外，桥水还将成立一个投资委员会，在桥水创始人雷·达利欧(Ray Dalio)、联合首席投资官鲍勃普林斯(Bob Prince)和格雷格延森(Greg Jensen)的基础上，“拓宽决策范围”。

高瓴资本：看好医药、科技、企业服务，减持蔚来、理想、小鹏新能源车标

截至去年四季度末，高瓴在美股市场共持有95家公司的股票。前十大重仓股合计持有市值达到81亿美元（约合人民币523亿元），占美股持仓市值比例超过64%。高瓴资本在Q4季度持仓前十大公司分别是：拼多多、百济神州、京东、Zoom、爱奇艺、优步、恩斯塔集团、泰邦生物、哔哩哔哩、BRIDGEBIO PHARMA。

（图源格隆汇）

从持仓来看，高瓴资本的持仓很明显对医药明显偏爱。一方面，高瓴继续稳固其对医疗的投资版图，对百济神州的持有市值继续排在第二。而在过去一年中，其已斩获22个医疗企业IPO。

据格隆汇报道：在高瓴斩获的42个IPO项目中，医疗项目占据半壁江山，达到22个，当中不乏明星项目，比如刚上市市值就直飙5000亿港元的京东健康（06618.HK）、创新生物药企君实生物（688180.SH）、国产胰岛素龙头甘李药业（603087.SH）等。此外，高瓴还作为基石投资人参与了荣昌生物（09995.HK）、药明巨诺（02126.HK）、先声药业（02096.HK）等项目。

另一方面，其对中概股的布局更具选择性，其中拼多多、京东、爱奇艺、哔哩哔哩获增持。拼多多获得了增持2.3万股，持股数量升至1023万股，持股市值达到18.18亿美元（约合人民币117亿元），成为高瓴第一大重仓股（仓位占比14.45%）。

值得注意的是，备受关注的蔚来、理想汽车、小鹏新能源汽车却被高瓴在四季度清仓。在业内人士看来，在新能源汽车板块经历阶段性高涨后，估值泡沫风险也更为明显。虽说清仓了新能源汽车的造车企业，但对新能源产业链上、中游的新材料和电池等领域保持关注，高瓴对隆基股份、通威股份、宁德时代、恩捷股份和港股的信义能源等光伏和锂电标的依旧重仓的原因。

高盛：重仓科技股，卖出特斯拉

据统计，高盛四季度持仓总市值达3886.33亿美元，上一季度总市值为3523.54 亿美元，环比增长10.3%。高盛在四季度的持仓组合中新增了662只个股，增持了1922只个股。同时，高盛还减持了2536只个股并清仓了490只个股。其中前十大持仓标的占总市值的19.75%。

高盛的前十大重仓股还包括纳斯达克(14095.4741, 69.70, 0.50%)100指数ETF，可谓全面看好美股：标普500指数、罗素2000指数、纳指100指数ETF尽数囊括。此外，来自中国的阿里巴巴也进入了高盛的前十重仓股，这在美国的大型机构中并不多见。

其中，前十大持仓标的占总市值的19.75%。标普500指数ETF位列第一，持仓约4500.28万股，持仓市值约168.25亿美元，持仓数量有所减少（4%）；标普500指数ETF看跌期权排在第二，持仓约3252.55万股，持仓市值约121.61亿美元。持仓数量较上季度增加86%；其他包括苹果、特斯拉看跌期权、微软、iShares罗素2000 ETF、亚马逊等。

高盛的持股非常广泛，持股数量超过4000只。在其前100大重仓股中，中概股的数量也较多，除了阿里巴巴和台积电之外，还有百度、跟谁学和京东，持仓比重从1.4%到0.2%不等。

此外，在中概股中，高盛持仓最多的公司为阿里巴巴，持仓约1798.46万股，持仓市值约41.86亿美元，持仓数量较上季度增加7%，成为第八大重仓股。

贝莱德：看好消费股和科技股，加仓中概股

根据数据显示，贝莱德集团在第四季度的持仓总市值为3.135万亿美金，上一季度为2.71万亿美金，增加了4200亿美金，环比增15.68%。

据财联社报道：从数据上看，必要消费股和信息科技类股票仍然为贝莱德最为关注的对象，其持仓前四名均为科技股，分别是微软，苹果，亚马逊和脸书。整体来看，前十大持仓标的占总市值的18.37%。

其中，苹果位列第一，持仓约10.56亿股，持仓市值约1401.81亿美元；微软紧随其后，持仓约5.16亿股，持仓市值约1146.6亿美元；亚马逊排在第三，持仓约2752.47万股，持仓市值约896.46亿美元；此外，特斯拉是第六大重仓股，持仓市值约353.4亿美元，较上季度持仓数量增长了31%，符合其称碳中和目标将改变全球资产配置格局的表态。

（图源财联社）

同时，前五大买入标的分别是：特斯拉、标普500指数ETF看跌期权、迪士尼、标普500指数ETF看涨期权和摩根士丹利。

前五大卖出标的分别是：亚马逊、微软、阿里巴巴、家得宝和英特尔。减持比例都较小，在5%以内。

除了重仓股外，贝莱德延续了对中国新经济板块的投资热情，四季度加仓拼多多545万股，持仓规模达到1935万股；增持电动车中概股蔚来汽车816万股至6149万股；小幅增持京东40万股。

ARK：聚焦创新发展，看高比特币到40万美元

除了上述的机构之外，2020年的基金公司中大放异彩的非ARK基金莫属。作为去年全球增长最快的基金公司之一，其已在至少25家上市公司的持股超过10%，且ETF规模持续激增，达到580亿美元。最为重要的是，旗下五款积极管理产品的回报率在过去一年均超过100%。

除了对电动车、无人驾驶、深度学习、新一代基因测序、数据中心再创造、视频游戏等的市场机会进行积极展望，更为关键的是，ARK坚持唱多比特币。

在2021年Big Ideas年度报告中，ARK就提到，如果标普500指数成分股公司都拿出资产负债表里1%的现金来配置比特币，每枚比特币价格将能增加4万美元;若拿出10%，比特币价格则会相应增加40万美元。

市值上，ARK认为，在未来5到10年之内，比特币市值或从如今的接近5000亿美元飙升至1万亿-5万亿美元。

随着早期投资者纷纷尝到获利的甜头，新进投资者频频减仓，比特币值得战略性配置的立场不断受到追捧，在机构多元化投资的资产配置中也更具一席之地，毕竟在过去十年中，比特币是唯一与其他传统资产有着较低相关性的投资选择。

Q4季度持仓动作尘埃落定，顶级投资机构为何青睐中概股？

去年，受疫情影响，不少板块受到投资机构的追捧。从各个机构披露的持仓情况来看，各基金偏爱的领域或者行业还是有所侧重。从各大投资机构2020年Q413F持仓报告来看，以阿里巴巴、百度、京东、拼多多、B站、蔚来、理想、小鹏、贝壳为代表的中概股受到不少机构的认可。为何中概股会越来越受到资本市场跟顶级机构的偏爱？