首页专业知识销量下滑、利润暴跌，风口下的吉利如履薄冰

销量下滑、利润暴跌，风口下的吉利如履薄冰

来源：晰数塔互联网快讯时间：2021年03月29日 19:39

编者按：本文来自微信公众号“锌刻度”（ID:znkedu），作者：陈邓新，编辑：孟会缘，36氪经授权发布。

新能源汽车乱象，再度成为舆论的焦点。

2021年3月28日，新华社发文称新能源汽车市场呈现“浮夸”“虚火”等现象，在一定程度上都折射出行业的焦虑。

而当下，吉利堪称新能源汽车赛道最为焦虑的公司之一。

前两个月不断合纵连横声势浩大，迈入3月也动作频频，近期更是取消与沃尔沃的合并计划，宣称保持独立性可以获得巨大的好处；又成立一个新能源汽车品牌极氪，预计2021年第四季度开始交付新车……

这一切的背后，是吉利迟迟无法开启第二条业绩曲线，令2020年营业收入与净利润双双同比下降。

吉利，变得越来越不安。

连续四年稳坐国产汽车品牌销量“一哥”的宝座，吉利为何仍遭行业的质疑？发力新能源汽车不利，吉利的打法又有了怎样的迭代？摆脱电池厂商羁绊，为何成为新能源汽车下半程的关键所在？

缺位新能源车赛道大年

过去的一年，堪称吉利最困难的一年。

据吉利2021年3月23日发布的财报显示，2020年营业收入为921亿元，同比下降5.4%；净利润为55.7亿元，同比下降32.4%；毛利率为16%，同比减少1.4%。

这三大核心业绩指标，均已连续两年同比下滑。

对此，吉利控股集团CEO李东辉在业绩发布会上向媒体表示：“这既受到了疫情和原材料涨价等宏观因素的影响，也有吉利汽车本身产品周期的原因，去年吉利汽车正处于从3.0时代转向4.0时代的过渡期。”

此背景下，吉利的基本面有了微妙的变化。

首先，销量不容乐观，2020年销量为132万辆，同比下降3%，正好完成年度目标，需要注意的是，这个目标经过调整，最初目标可是141万辆。

而同期，竞争对手长安的销量同比增长12.9%、长城的销量同比增长4.8%。

其次，现金流承压肉眼可见，其经营流动现金流净额大幅萎缩，从2019年的125.38亿元下降至2020年的15.97亿元。

经营流动现金流净额大幅萎缩

这也导致现金储备一度大幅下降，所幸于2020年5月定向募集64.8亿港元，补血之后才令现金储备回到2019年年底的水平。

再次，衡量公司盈利能力的股本回报率不如预期，从2019年的15.0%跌至2020年的8.5%，跌幅高达43.3%。

上述变化，在吉利的市值上早已有所体现。

截止2021年3月25日，吉利的收盘价为19.68港元，相比今年以来最高点，市值损失高达1646.65亿港元。

对此，一名汽车分析师认为吉利迟迟无法开启第二曲线，是业绩不佳的关键因素：“2020是新能源车的大年，可吉利在赛道明显缺位。”

其实，吉利在新能源赛道下场颇早。

2015年11月，李书福第一次提出“蓝色吉利行动”，预计2020年产销量达到200万辆，其中新能源产品占比为90%。

彼时，吉利旗下的帝豪EV已上市，而蔚来、小鹏等造车新势力尚在襁褓之中。

但最终吉利没有实现五年目标，2020年吉利的新能源总销量仅有6.8万辆，不足计划的4%。

“押赛道、不押赛马”能破局吗？

之前相当长一段时间，新能源车的局势并未完全明朗，全力转向的风险不言而喻，拿捏好分寸可是一个技术活。

随着特斯拉市值高歌猛进，新能源汽车的成长逻辑清晰，比亚迪、蔚来、小鹏等纷纷站上风口，成为资本市场的座上宾。

吉利在这场汽车百年大变局中的表现备受质疑，无论是帝豪的油改车打法或效仿造车新势力成立独立品牌几何的打法，均未有多大的建树，尽管仍贵为国产销量“一哥”，可市值已屡屡被反超，个中冷暖，唯有自知。

几何品牌月销量总和未超过三位数

很显然，吉利掉队了。

“孤军奋战，单枪匹马很难赢得这场战争。”李书福日前接受媒体采访时表示，“要开放包容，合纵连横，团结一切可以团结的力量，扩大生态圈新朋友。”

具体来看，合纵连横共有四招。

一是通过“买”字诀，并购已暴雷的国金汽车，即多了一个新能源造车平台，也在造车新势力中安插一枚棋子；二是通过“引”字诀，搬来沃尔沃旗下新能源汽车品牌极星，直接对标特斯拉，担任突围的重任；三是通过“合”字诀，与FF、富士康、腾讯等携手，寻求在新能源车代工这条路上闯出名堂；四是通过“投”字诀，在体系内又成立一个新能源车品牌极氪，走的是高端路线，与现有的几何品牌形成高低搭配，试图合力深挖用户需求。

换而言之，吉利迭代了打法，采取“押赛道、不押赛马”的策略，渴望成为赛道不可或缺的重要力量。

这个打法的优势在于降低了相马的难度，提高了押中“好赛马”几率，减少了传统车企燃油车与新能源两条路径同时发展之下利益纠葛的阻力。

劣势在于四处出击对资金的需求颇高，考验着吉利的现金流承压能力，更为重要的是存在同业竞争的问题，譬如沃尔沃的极星与吉利的极氪定位相同、潜在用户也相似，这需要吉利在自身业务、合作业务与代工业务之间做好平衡。

而这并非易事，考验着吉利的生存智慧，甚至关系到新版“蓝色吉利行动”的成败。

据公开资料显示，吉利计划未来主攻节能与新能源汽车，90%为混合动力汽车，10%为节能小排量车。