顺丰“爆雷”：市值一夜蒸发2000亿元，王卫身价缩水超1000亿｜科股宝

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一夜之间，国内民营物流巨头顺丰控股总市值蒸发2000亿元，实控人王卫持身价缩水超1000亿，发生了什么？

4月8日晚间，顺丰控股（002352.SZ）发布2021年第一季度业绩预告，预计第一季度净亏损9亿到11亿元，去年同期盈利9.07亿元。扣除非经常性损益后，该公司预亏10亿元至12亿元，去年同期盈利8.32亿元，基本每股收益亏损0.20 元/股至0.24 元/股，上年同期盈利0.21元/股。

图片来源：顺丰2021年第一季度业绩预告

白马股顺丰“爆雷”，发生了什么？

回顾顺丰控股往期业绩，自2009年一季度有记录以来，该公司一季度就未曾出现过亏损情况。即便在艰难的2020年一季度，其盈利额也只是同比跌28.16%。

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不料在2021年第一季度给了股民一个“惊讶”，网民也惊呼“意外”。

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对于亏损原因，顺丰控股公告给出如下解释：

1、公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，公司继续加大新业务的前置投入。

2、去年疫情一定程度上延缓了公司资本性开支投入节奏，客户需求上行趋势明显，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。

3、基于大规模的陆运产品业务量，公司重新审视各业务线的资源投放，全面融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源。在整合的初期，会存在资源重叠投放。

4、为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，公司第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高。

5、去年疫情爆发期间，公司坚守服务，防疫物资及线上消费品寄递进一步带动时效件实现高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响；同时，由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。

钛媒体APP从顺丰公告的解释中看出，主要是两个方面：

一个方面是国际大环境发生变化，国家政策提倡“双循环”，此时是中国物流行业面临产业升级的关键时刻。顺丰意识到，打通上下游、链接商家与消费者实现服务产业链供应链数字化转型是必经之路，于是加强投入非经常性损益方面的建设，多元化布局，打造长期核心竞争力，以夯实新的增长曲线，保持长期可持续发展 。

如，融通速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源，搭建更加专业和更具规模的营运网络，资源融通互补，网络效益更优；同时助力公司搭建一张极致时效的陆运网络，提升大件产品的时效及服务体验。这些在前期需要大量投入，顺丰也表示，预计在今年第三季度初见成效。

另一方面是疫情过后通行费常态化征收、燃油价格持续上涨、同业竞争加剧等因素。

安信证券分析师团队测算，去年第一季度，快递企业享受44天免征通行费，各家节约通行费约1.8亿元至2.0亿元。今年，这笔成本费用将如常体现。而在燃油成本方面，该分析师团队测算今年一季度平均油价同比下降3.4%，但第二季度油价已经较去年同期上涨约17.7%，快递企业将面临更高的燃油成本压力。

同时，在今年“春节不打烊”不仅会分流部分公司散单业务，同时快递企业普遍面临额外的用工成本。

专家：持续看好公司中长期

尽管顺丰控股“一字”跌停，专家们态度上依旧表示持续看好公司中长期。

上海交通委邮政快递专委会副主任、国内快递行业权威专家赵小敏在接受证券时报.e公司采访时表示，顺丰在快递领域和快运领域都在实行“全方位降维打击”，现在是一个比较好的时机，也是极好的时间窗口，顺丰在今年还会投入很多的车辆在仓储、冷链和医药领域。

“今年顺丰的飞机将要突破70架，加之考虑到今年年底顺丰旗下航空枢纽机场的运行，在科技研发领域投入的力度不断加大，将会使得顺丰的资本开支需求非常旺盛。”他说。

有业内人士表示，长期看顺丰有望成长为全球综合物流服务商巨头，尽管短期资本开支带来盈利水平波动，持续看好公司中长期 。

广发证券认为，公司2020年资本开支主要为夯实陆运业务、空运业务进行前置性投入，这两年或为公司竞争壁垒进一步夯实期。

安信证券认为，中长期来看，时效快递底盘稳健增长仍可期待（消费+工业需求）；资源强化投入有助于强化品牌效应与经营壁垒；新业务高速增长，未来或扭亏为盈。

（钛媒体APP编辑郭虹妘综合自腾讯新闻、21世纪经济报等）

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