第二只千亿愿景基金来了，孙正义：年底向LP返现100亿美元

编者按：本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者刘全、杨莉，36氪经授权发布。

1000亿美元，第二只愿景基金来了。

据华尔街日报称，软银集团董事会将于美国当地时间周四批准向第二只愿景基金(VisionFund)投资400亿美元。一旦投资完成，软银集团将成为愿景基金二期的主要LP，这意味着又一个千亿美元“巨无霸”新基金诞生。

还有哪些LP对此感兴趣？据称，沙特阿拉伯和阿布扎比的政府基金可能再次投资第二只愿景基金。此外，苹果、高盛以及渣打银行也将出资。最新消息显示，软银还与微软公司以及几家中国台湾养老金和保险公司进行谈判。

不过，由于愿景基金回报情况不明，也有众多机构LP冷静围观。为了打消金主的顾虑，孙正义作出承诺——在今年年底前给LP返现100亿美元。截至今年5月，软银愿景基金已经向LP返现了约60亿美元。

愿景基金二期：1000亿美元，软银到处谈LP

成立愿景基金二期，孙正义酝酿已久。

早在2018年5月，孙正义在东京一场活动中曾表示，愿景基金二期一定会来，只是时间问题。到了今年5月，孙正义对外透露，软银正在筹备愿景基金二期，规模将与一期相当。

这意味着，愿景基金二期的规模将达1000亿美元。此前，愿景基金狂野的投资版图上，物联网、AI、机器人、交通出行等领域都榜上有名。参照孙正义的科技愿景，愿景基金二期布局领域依然会延续此前的方向，继续加码。

外界一直关注愿景基金二期的募资进展。2019年5月初，软银董事会执行副总裁Rajeev Misra表示，资金的募集正在推进中。然而，软银所期待的几家LP，投资意向普遍不大，其中包括软银最大的LP沙特主权财富基金，其曾出资450亿美元支持愿景基金。

为此，愿景基金已转向旧的策略，引入其他投资者，这些投资者渴望从该基金有利可图的业务中分一杯羹。比如高盛集团和渣打银行投资了愿景基金二期，原因是高盛希望能受雇于该基金投资组合中的公司承担IPO，而渣打银行则热衷于向这些公司放贷。

有趣的是，软银还正在与微软进行谈判，希望这家软件巨头能作为LP出资愿景基金二期，还开出一个诱惑条件：软银鼓励其投资组合公司从亚马逊网络服务（AWS）转向微软旗下的Azure云平台。

据外媒称，软银愿景基金提前两年投完了近1000亿美金，为了募集资金，此前孙正义还想出了一个野心勃勃的计划——推动愿景基金IPO，并且将在该基金全部投资完成后进行，时间很可能是今年秋季。

愿景基金成绩如何？出手凌厉：不是朋友，就是敌人

愿景基金诞生源于一次东京相遇。2016年9月，沙特阿拉伯王国王储继承人副王储穆罕默德•本•萨勒曼•阿勒沙特与孙正义相遇，两方经过多次会谈达成合作，创立一家科技投资基金，规模可能扩大到1000亿美元，目标是成为全球最大私募股权基金之一。

2017年，愿景基金正式诞生，金额高达1000亿。据彭博社报道，这个体量创造了全球风投圈新历史。

自此，孙正义开始疯狂扫货。根据软银2019财年第二季度决算说明会数据，截止2018年11月5日，软银愿景基金累计投资已经达到67笔。据投资界不完全统计，仅2018年，愿景基金进行23笔投资，融资总额超出200亿美元。涉及领域包括：互联网、二手车、出行、人工智能、共享办公、IT、电子商务、生物医疗、无人驾驶、VR等。其中也不乏字节跳动、Uber、阿里巴巴、OYO等国内外明星企业。

“财大气粗”的软银愿景基金出手凌厉，碾压式的投资风格甚至改变了VC/PE圈的规则——在对一家公司的投资中，愿景基金大手一挥轻松“截胡”，而其他中小型基金可能惨遭挤出。一位硅谷风投机构合伙人曾经感叹：“你觉得他们吃不下了，但是他们不管，吃不下可以硬塞，放进口袋，放进大包袋子里，随便用什么方法，总之带走就行。”

彭博社曾经在一篇文章中这样描述孙正义的投资风格：他时常以咄咄逼人的姿态与创业者交流，整个谈判过程过不给创业者丝毫的拒绝余地。

典型事例就是Uber，他曾公开警告，如果不接受软银愿景基金的投资，就会转投其竞争对手Lyft。正因为此，Uber迫于形势接受了软银的90亿美元投资。

这不是个例。在线金融独角兽SoFi的联合创始人也面临过同样的境遇。孙正义向他表明：10亿美元——要么投给SoFi，要么投给SoFi的竞争对手。投资风格如出一辙，最后SoFi只能选择接受。

正如孙正义所信奉的，不是朋友，就是敌人。当然，这种激进的投资风格得罪了不少人。

就连背后LP，也有些不满孙正义的投资风格。据华尔街日报报道，软银愿景基金投资时常给出高估值的行为，孙正义的决策方式也是“一人说了算”，这让基金的LP忧虑重重。知情人士透露，愿景基金与其投资者，以及在软银内部存在的一个紧张点在于——过往以及未决投资的估值过高，包括对共享办公空间创业公司WeWork和中国面部识别公司商汤科技的投资。

这当中还有一段鲜为人知的插曲：今年1月，在两位金主的极力反对下，软银对WeWork的投资才从原来计划的160亿美元削减至20亿美元。

此外，愿景基金曾考虑联合穆巴达拉向商汤科技投资10亿美元，而投资后，该公司估值可能高达100亿美元。最后，这笔交易未能达成，原因是穆巴达拉的退出。该基金始终对孙正义坚持的高估值持保留态度。

孙正义承诺：年底前向LP返现100亿美元

对于LP而言，任何的语言都比不上实打实的回报。华尔街日报引援知情人士称，孙正义作出承诺——今年年底前给愿景基金LP返现100亿美元。

这并非空头支票。截至今年5月，软银愿景基金向LP返现了约60亿美元，主要来自于两笔投资：把印度电商公司Flipkart的股权出售给沃尔玛，以及对上市公司Nvidia的投资收益。

对于剩下的部分，孙正义还在积极筹集。据外媒报道，软银准备申请45亿美元的银行贷款，以愿景基金最大三笔投资作为抵押，分别是网约车巨头Uber、办公聊天应用Slack以及癌症检测公司Guardant Health，这三家公司都是愿景基金的明星项目。

其中，Uber在5月10日已经成功IPO，缔造了今年创投圈IPO历史纪录。截止7月25日，Uber市值为742亿美元。

而Uber的最大股东正是软银愿景基金旗下的SB Cayman 2 Ltd.，持有Uber股份16.3％或逾2.22亿股。短短16个月，这一笔投资有望给愿景基金带来约30亿美元的回报。

投中阿里巴巴之后，孙正义一直在寻找各个领域的领头羊。2017年12月，软银冒险决定向Uber注入超过70亿美元的资金，并安排两名员工进入Uber的董事会。当时孙正义相信，尽管陷入困境，Uber始终很有前途。

Slack也于6月20日成功挂牌纽交所。资料显示，Slack是一款类似于中国的钉钉和商务版QQ的企业社交应用，也是全球SaaS 领域炙手可热的明星公司，上市前累计获得6轮融资总额超12亿美元。

2017年7月，Slack获得软银愿景基金领投的2.5亿美元融资。有了软银的支持，Slack进一步扩大海外市场。目前，Slack最新市值为172亿美元，软银愿景基金这笔两年前的投资也将收获丰厚回报。

相较于Uber和Slack，大家可能对Guardant Health较为陌生，这是硅谷一家利用血液测试检测早期癌症的明星企业。2017年5月，该公司获得3.6亿美元投资，由软银领投。

孙正义用真金白银的回报，让愿景基金的LP们继续支持二期基金。据悉，软银还与投行方面进行谈判，商讨帮助该基金募集资金的计划。这一次，孙正义还希望寻找到养老基金和保险公司等机构LP，继续自己的“疯狂之旅”。

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