中信证券：9月可布局消费和医疗 | 白话基金

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文丨晖哥说投资

中信证券：9月是布局四季度行情的最佳窗口

中信证券指出，A股将在9月迎来布局四季度行情的最佳窗口。配置方面，建议继续在成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。成长制造需更重视估值盈利匹配度，以及景气持续性，推荐三季度业绩有望持续超预期的机械、军工、化工的中上游高弹性品种。同时，左侧布局价值板块中有景气优势的消费和医药，推荐次高端白酒、服务机器人、疫苗，以及港股的啤酒、服饰龙头。

中信发话，你们敢信不？

今天公布了最新的PMI指数，什么叫PMI？简单来说就是涨了这个行业景气，跌了不行。

PMI每项指标均反映了商业活动的现实情况，综合指数则反映制造业或服务业的整体增长或衰退

茅台的股价走势像不像非制造业指数？消费行业景气度大幅下降，居民消费不行，各大龙头消费股自然不行。这两个月疫情袭来，消费水平大幅降低，那么接下来的PMI走势如何呢？我认为会有所拉升。

因为德尔塔病毒基本已经控制，并且从9月开始，财政支出将转向发力，全国的财政支出根据机构统计，预计可能达到26000亿元。

现在的消费行业很多龙头股从年初已经跌去3-5成了，市场价值的底部晖哥认为已经有所形成，但是远远没到底部，因为市场底下面是情绪底，情绪底过后伴随的是低位震荡，震荡散户割肉主力吸筹，等待科技资金回流，才会考虑拉升，这个周期晖哥认为得在半年以上。

夏天这么热，煤炭等周期股为啥涨的这么狠？我们的常规理解是，谁大夏天烧煤？

我们来看下陕煤的分析：

数据太多，简单来说，咱们以为的煤炭是冬天烧火取暖，实际的煤炭是在生产的多个环节都有参与。这就产生了认知偏差，投资所赚的钱就是市场的信息无效性和认知的差异性。

我认知的周期股就在这个位置止盈了，后面再涨的我看不懂了，所以今天减仓1/3钢铁基金。19年3月买的，经历了近两年的下跌回调，61%的收益对比新能源很拉胯，但是也超过不少基民年初站岗的传统白马。

周期股投资更重要的是潜伏，潜伏两年期间白酒吃肉、周期吃面，这个过程是很煎熬的，很多人都卖掉去追白酒了，所以周期股更适合小仓位长期放着等风来，或者小仓位场内追涨快跑。

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