2022一季度，阿迪耐克安踏李宁交出了怎样的答卷？丨看财报

图片来源@视觉中国

步入5月，阿迪达斯、耐克、李宁、安踏等国际运动品牌，相继交出了第一季度成绩单。

今年一季度，疫情的反复，让亚太供应链问题越发凸显，表现为阿迪、耐克在大中华区市场颓势依旧。同时，伴随冬奥会的召开，国货品牌进入上升通道，安踏、李宁的营收表现较为亮眼。

那么，上述巨头分别交出了怎样的一季度答卷？又反映出怎样的市场现状？

在华营收暴跌，阿迪、耐克不香了 

北京时间2022年5月6日，阿迪达斯发布了2022年一季度财报，市场情况不尽如人意。

阿迪达斯在一份声明中表示，尽管公司在所有西方市场的需求继续强劲，但由于去年在越南的封锁之下供应链受限，导致2022年第一季度的收入增长减少了约4亿欧元（约人民币28亿元）。

根据财报数据，阿迪达斯2022年一季度总销售额为53.02亿欧元，2021年同期为52.68亿欧元，同比仅上涨0.6%。营业利润出现严重下滑，下降38%至4.37亿欧元，营业利润率下降超过5个百分点至8.2%。

数据来源@阿迪达斯一季度财报

同时，阿迪达斯在大中华区的销售额同比下降28.4%。事实上，从2021年第二季度开始，阿迪达斯在中国市场就陷入销售增长困境。2021财年第二季度至第四季度，阿迪达斯大中华区销售额分别为10.03亿欧元、11.55亿欧元、10.37亿欧元，同比2020年下滑15.9%、14.6%和24.3%，如今2022年一季度又创下“新高”。

值得注意的是，阿迪达斯在西方市场依旧保持增长态势，EMEA增加了9.1%，北美增加了12.8%，拉丁美洲甚至增加了38%。

数据来源@阿迪达斯一季度财报

毛利率方面，阿迪达斯一季度毛利率下降了1.9个百分点至49.9%。阿迪达斯称，毛利率的下跌，主要由于采购和运输成本大幅增加，而销售额的提高以及产品提价无法抵消上述影响。

渠道方面，阿迪达斯表示根据供应短缺情况，在本季度继续优先考虑自己的DTC渠道。2022年一季度线下自有门店为2176家，较2021年底净增2家；电商渠道占销售额的份额增加了2%，DTC销售占比提升2个百分点至36%。

此前，在3月份发布2021年财报的前夕，阿迪达斯任命萧家乐为中国市场新负责人，接替2019年上任的上任的贾森·托马斯，大中华区业绩持续低迷之下，接下来的Q2季，萧家乐的表现格外引人注目。

对于2022年度的展望，阿迪达斯表示，虽然继续保持11%~13%的年度增长预测，但由于疫情等影响，目前预计实际增长将处于上述范围内的最低限度。

耐克的表现同样不及预期，截至2022年2月28日的三个月内，总销售额同比增长5%至108.7亿美元，净利润下滑4%至14亿美元。

耐克在大中华区的销售业绩同样不佳，已连续两个季度收入负增长。财报显示，截至2021年11月30日的第二财季，耐克大中华区销售收入大跌20%至18.44亿美元；截至2022年2月28日的第三财季，耐克大中华区收入同比下降5%至21.6亿美元。

对此，耐克认为主要是受供应链约束、政府限制以及疫情影响。虽然大中华区表现不佳，但耐克仍将其作为重要市场看待。耐克表示，有信心实现大中华区全年营收中位个位数（即0%~9%的中间区间）的增长。

今年一季度，耐克也将对中国市场的重视落实到了行动上，其与运动鞋服零售商滔博运动合作的RISE概念店在北京三里屯开门迎客。耐克方面表示，希望无论是直营还是通过战略合作伙伴，能够加大店铺的覆盖面积。

据了解，目前滔博经营的耐克线下店遍布中国300多座城市。在中国市场的10个城市中，已有18家耐克概念店落地，借助中国市场的经验，耐克持续释放品牌潜力。

值得注意的是，一年多以前发生的新疆棉事件，仍在深刻影响阿迪、耐克这类国际品牌在大中华区的业绩。

据悉，近日德国研究人员在阿迪达斯、彪马等国外品牌生产的衬衫和T恤中发现了新疆棉花的痕迹，但阿迪达斯回应称只从「其他地区」采购棉花，这一打脸行径再次引发风波。

综合来说，尽管阿迪、耐克将大中华区业绩下滑原因归结为供应链受限，但究其根本，一年多之前的新疆棉事件，极大降低了中国消费者的消费热情，导致阿迪、耐克败走中国市场。

安踏、李宁录得两位数增长

2022年北京冬奥会的举办，在提升国民体育消费积极性的同时，也提振了国产运动品牌一季度的业绩。

安踏、李宁两大国产运动服饰巨头，第一季度最新运营表现比较亮眼。

安踏2022年一季度的成绩单，覆盖安踏体育旗下品牌安踏、FILA以及DESCENTE、KOLON SPORT在内的其他品牌，不包含合营公司Amer Sports Holding旗下的户外品牌始祖鸟始祖鸟。

据该报告，2022年第一季度，安踏主品牌的零售金额与去年同期相比录得10%~20%高段的正增长，FILA品牌产品零售金额（按零售价值计算）同比录得中单位数的正增长。所有其他品牌产品零售金额（按零售价值计算）与2021年同期相比录得40%~45%的正增长。

从各子品牌业务表现来看，DESCENTE、KOLON SPORT等新贵品牌撑起了增长曲线，这缘于其在冬奥会上的亮眼表现，其中DESCENTE是日本代表团的出场装备，并出现在来自6个国家的14支国家队队员身上，获得了极大曝光。

不过，安踏FILA品牌的增长率仍显不足，去年上半年其销售同比增速在50%以上，下半年增长仅为个位数，今年一季度同比录得中单位数的正增长，或将引发市场新一波担忧。

摩根士丹利对安踏一季度运营数据点评称，预测安踏体育今年及明年总收入增长为13%及18%，其纯利增长则为7%及28%，料明年初仍受到新冠疫情影响，认为安踏体育今年上半年盈利将会持平或下跌。

同时，摩根士丹利将安踏体育在2022至2023年度销售及盈利分别下调5%及10%，将其目标价由150港元下调135港元，降幅10%，维持其「增持」评级。

值得注意的是，从全年营收上看，安踏已十分接近2021年耐克在大中华区的82.9亿美元营收。

安踏2021年全年业绩公告显示，集团总营收达493.2亿元，同比增长38.9%；营业利润同比增长20.1%至109.9亿元，首次突破100亿大关；归母净利润同比增长49.6%至77.2亿元。

本次安踏未公布最新门店数量情况，不过，据2021年年报，安踏门店数量同比下降3.8%至11791家，其中安踏品牌、FILA、迪桑特、可隆体育门店数量分别为9403家、2054家、182家和152家。

数据来源@安踏2021年报

据了解，在2020年宣布DTC转型后，安踏门店数量就开始进入净闭店状态，预计2022年将继续保持该状态。

再来看李宁，其2022年一季度最新运营数据显示，截至2022年3月31日止，整个平台之同店销售按年录得20%~30%低段增长。就渠道而言，零售（直接经营）渠道录得20~30%中段增长及批发（特许经销商）渠道录得10~20%低段增长，电子商务渠道按年增长录得30~40%中段增长。

该季度内，李宁在冬奥会前期首次涉足滑雪运动场景，推出LI-NING SNOWBOARDING单板滑雪系列，同时还展开了与众多国内外顶级滑手的合作，意图利用冬奥热度分得一杯羹。

销售网点上，截至2022年3月31日，李宁销门店数量（不包括李宁YOUNG）共计5872个，本年迄今净减少63个，经销店铺减少75个；在净减少的63个门店中，零售业务净增加12个，批发业务净减少75个；李宁YOUNG销售点数量共计1135个，本年迄今净减少67个。

可以看出，李宁希望通过精简线下门店数量，以及相应的业务比重，带来一些服务上的变化。

在业绩说明会上，李宁联席行政总裁钱炜表示，今年3月初国内疫情反复给公司的生意带来了一定不确定性，在抓住线下机会的同时，也会强化线上渠道和O2O布局。

近几年安踏、李宁在DTC业务上的持续投入，也换来了丰厚的回报。2021年，安踏ANTA的DTC收入达85.5亿元，占主品牌收入的35.6%，电子商务收入增长61.6%达到82.2亿元，占比达34.2%；李宁线上渠道收入占比不断增高，2021年电子商务渠道销售收入占比达到28.4%。

虽然安踏、李宁一季度的表现要优于阿迪、耐克的「中国生意」，但在研发设计投入上，却表现得有些捉襟见肘。

2021年，安踏这方面投入达到11.3亿元，占比为2.3%，李宁2021年研发投入达4.14亿元，占比仅为1.8%，对比阿迪、耐克5%~10%的研发占比仍显不足。

事实上，无论是安踏收购意大利运动品牌FILA、独立运营日本滑雪品牌DESCENTE中国，亦或是李宁去年推出的独立运动时尚品牌LI-NING 1990，两大国产品牌均想打破高端化壁垒。

要实现这一目标，就必须聚焦技术研发，来提升整体产品力，更何况新技术、新市场时刻在发生变化，倘若不能稳住这一基本盘，在高端市场可能就面临不可控的业绩压力。

综合而言，安踏、李宁在一季度交出了一份不错的答卷，阿迪、耐克则继续迷失在中国市场，不过国产品牌们想要迎来真正的“春天”，还需要下功夫打磨产品，未来才有可能真正在国际舞台上同场竞技。（本文首发钛媒体APP，作者｜柳牧宗）

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