网易Q1游戏业绩点评：环比略下滑，加速出海

图片来源@视觉中国

文｜竞核

2022年，是网易游戏征战新里程碑的一年。

5月24日，网易公布2022年第一季度财报。财报数据显示，网易Q1总营收235.6亿元，同比增长14.8%，环比下降3%。归属于公司股东净利润为44亿元，较2021年Q1同比持平。

游戏业务方面，本季度网易在线游戏服务营收173亿元，同比增加15.3%，环比下降0.7%。

4月国内游戏版号有重新开发。刚才在财报分析师电话会议上，有分析师询问管理层对中国游戏行业发展的看法，丁磊表示，网易对中国游戏行业发展前景保持乐观，我们也会开发更多正能量、寓教于乐、能帮助年轻人成长的作品。

 核心产品长线运营提供基本盘

现阶段，网易游戏业务营收构成，仍以上一个产品周期中的爆款、长生命周期经典之作为主。

竞核曾在《暗黑破坏神手游六月来袭，这届网易游戏520有点东西》一文中，盘点了2015年至今网易推出的爆款、长生命周期手游，约在30款左右。

当中产品大致可分为两种：经典IP端游转手游；细分品类拓展自研手游。前者包括《大话西游》手游《梦幻西游》手游《一梦江湖》等；后者诸如《阴阳师》《率土之滨》《第五人格》等。

根据财报显示，2022年Q1网易游戏业务营收173亿元。其中手游业务占比66.9%，达115.6亿元。

从数据层面来看，Q1期间《梦幻西游》手游表现稳健。作为网易旗下十年之久的经典游戏IP，该作自2015年上线以来，基本稳坐回合制MMORPG手游市场头把交椅。

细分品类中，回合制卡牌手游《阴阳师》、SLG《率土之滨》等成为行业标杆性产品，也是表现得很稳健。

换句话说，随着2016年端转手基本完成，2017-2021年拓展自研品类，网易游戏立足于手游业务，形成了稳定的流水基本盘。

当然，在这一过程中并非步步平坦。相比之下，2019-2020年可称之为网易游戏的产品小年，在此期间公司推出的顶流手游不乏少数。直到2021年，《天谕》手游《哈利波特：魔法觉醒》的出现，才算是打破了这一僵局。

根据德邦证券分析，2021年网易国内手游新游流水中，超过70%的部分都是来自于《哈利波特：魔法觉醒》《天谕》手游两款产品。

总的来说，长线运营产品流水稳定，构成短中期的业绩支撑。纵使在Q1网易游戏未正式上线一款新游戏的情况下，公司国内手游营收仍保持相对稳定的表现。

老产品，得往长线做

回到问题源头，Q1网易整体游戏业务、手游业务环比下滑，多少是受到了国内趋严监管政策影响。

4月11日，国内游戏版号时隔8个月恢复发放。但在首批45款游戏版号名单中，网易游戏并未在列。某种程度上来讲，这段版号空档期减缓了网易游戏新产品的推行节奏。

而且，受到影响的并不止网易一家，处于同一梯队的其他游戏大厂也面临着同样的情况。同时，他们在解决问题或者说跳出困境的选择上，也有着类似之处：深耕IP打造；全球化（游戏出海）。

有关IP打造，其实从前两日的网易游戏520发布会中，也能找到些许答案。例如“梦幻西游”、“阴阳师”这两个玩家再熟悉不过的游戏IP。

前者在国风文化领域，逐渐成为对内对外输出的潮流媒介。

会上，官方献上梦幻西游IP与中国国际时装周、福鼎白茶、连云港花果山等涉及传统服饰文化、茶文化、文化景区的联动消息。此外，该IP还与新生代女足运动员张琳艳进行跨界合作，宣布乘梦未来航天合作计划等。

后者在IP衍生游戏市场，更是早已成为标杆性的案例。

例如《阴阳师：妖怪屋》《阴阳师：百闻牌》《决战！平安京》等，由阴阳师IP衍生出的萌系养成、CCG卡牌、MOBA手游产品，强力诠释了网易如何打造IP游戏生态。

不止如此，《阴阳师》全新动画《妖怪证悟》、全新音乐企划、沉浸式数字艺术展等，也在网易的下一步规划中。

通俗点来讲，在日新月异的新时代，游戏逐渐肩负起向全世界传承、传播中国传统文化、当代科技文化的重要责任。《梦幻西游》《阴阳师》等游戏也逐渐成为年轻人青睐的新兴文化媒介。

当然，站在游戏行业的角度。竞核更愿意将其理解为：网易游戏已经形成较为完善的策略机制，有能力将核心产品转换为IP，立于原创内容、联动和衍生手游生态链条，进行延长产品生命周期、丰富IP内容的可持续运营。

重点发力海外，日本之后是谁？

如果说IP打造是一种软性输出，那么面向全球市场提供精品游戏，则展示出了网易游戏的研发硬实力。

首先简述下网易游戏出海。在前期，《荒野行动》《第五人格》《明日之后》等精品手游成功出海日本市场，斩获不菲的战绩。

落在动机上，竞核认为或在于当时国内手游市场逐渐趋于饱和，这样做一则能为网易拓宽游戏业务市场，二则能够弥补网易部分品类手游在国内市场的竞争短板。

某种程度上，这与竞核在《网易游戏出海研报：自研深耕日本，国际化IP突围欧美》一文中提到网易游戏出海策略三大方向（自研精品手游深耕日本；试水国际化IP手游；资本加码全球化主机游戏）中的第一阶段，较为贴合。

但就近两年的情况来看，网易游戏正加速布局后面两个阶段。

对位进展方面，网易SLG手游《The Lord of the Rings:Rise to War》同时登陆日韩和港澳台地区，拿下28国畅销Top 10；《暗黑破坏神®:不朽™》全球预约量突破3500万。

此外，公司成立及投资了蒙特利尔工作室、樱花工作室、草蜢工作室、名越工作室、Jackalope Games等海外游戏工作室，覆盖日本、北美等地。并且各工作室均由行业顶尖人才带领，将面向全球市场开发突破性大作。

有一说一，从已上架产品取得的成绩，以及海外游戏布局力度情况来看，可以说网易游戏发展全球化是下了血本和决心的。

据官方透露，2022年Q1公司在研发上的投入为34亿元。研发投入占营收比例达14%，保持行业领先水平。用网易的话来说：“毕竟从2020年起，我们的研发投入已经连续两年突破百亿。搞研发！我们是认真的！”

具体到部分研发技术成果上，目前网易拥有Messiah、NeoX两款自研引擎，分别支持《荒野行动》以及《阴阳师》《哈利波特：魔法觉醒》等精品游戏开发，帮助国产精品游戏角逐海外市场。

此外，在出海产品新动向方面，《暗黑破坏神®:不朽™》正式宣布将于2022年6月2日和6月23日分别在海外和中国及东南亚市场上线。网易还将推出《永劫无间》主机及手游版本和《倩女幽魂隐世录》，并将在海外市场推出《哈利波特：魔法觉醒》。

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