还未上市业绩就变脸，大客户也在亏钱，精智达如何破局？｜IPO速递

11月16日，深圳精智达技术股份有限公司（下称“精智达”）将科创板IPO上会，公开发行不超过2350.29万股。公司此次欲募集6亿元用于新一代显示器件检测设备研发项目、新一代半导体存储器件测试设备研发项目、补充流动资金。

钛媒体APP注意到，精智达在经营上刚扭亏为盈就提交了IPO申请，且还未上市，利润就已开始大幅“变脸”。客户方面，精智达每年至少有9成的收入是来自前五大客户，特别是每年至少有5成的收入是维信诺股份系公司。

还未上市，利润就“回头”

精智达是检测设备与系统解决方案提供商，主要从事新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于以 AMOLED 为代表的新型显示器件制造中光学特性、显示缺陷、电学特性等功能检测及校准修复。

2019年-2021年，精智达分别实现营业收入15719.63万元、28467.52万元、45831.36万元，净利润分别未45万元、2861.27万元、6741.97万元，其中营收、净利的年均复合增长率分别为70.75%、1124.02%。

得益于业绩的暴增，精智达终于在经营上赚到了钱。截至2020年末、2021年末，精智达的未分配利润分别为-118.22万元、6032.58万元。同时，精智达成立于2011年，并于2015年进行了股改。若不考虑股改时其他因素对未分配利润的影响，精智达前9年不仅没有在经营上赚到钱，反而亏损了100多万元，靠着2021年暴增的净利润才累计扭亏为盈。

值得一提的时，钛媒体APP注意到，在上述时间段内，虽然精智达业绩暴增，但其净利润却开始“回头”。2022年1-9月，精智达实现的营业收入为30042.98万元，同比下降2.18%，净利润为477.31万元，同比下降84.01%。与此同时，2022年上半年，精智达的净利润为1987.79万元。从上述数据看，精智达在2022年第三季度，其不仅没有赚到钱，反而亏损了1500多万元。精智达还未上市，其净利润就开始大幅变脸。

除此之外，精智达的业绩还存在季节性，具体如下：

数据来源：招股说明书

其2021年最赚钱的时间是在第三季度。而精智达在2022年第三季度却亏损了1500多万元，如何还能保证公司的可持续盈利能力以及成长性？

大客户都在亏钱

另外，精智达的业绩每年至少有9成的收入时来自前五大客户。2019年-2021年和2022年1-6月（下称“报告期”），精智达向前五大客户产生的销售收入占当期营业收入的比例均超过了93.93%。精智达的前五大客户中不乏较多的知名企业，如京东方、TCL科技等，但更加值得关注的是维信诺。

据悉，广州国显、合肥维信诺是维信诺的参股公司，截至2022年6月末，维信诺持股比例分别为 17.86%、18.18%，由于广州国显、合肥维信诺与维信诺股份及其控制企业不属于受同一实际控制人控制的企业，因此，精智达对上述三家公司产生的销售收入并未合并。

钛媒体APP通过简单的计算发现，精智达对上述三家公司合计产生的销售收入分别为8986.7万元、24590.74万元、26084.26万元、17889.17万元，分别占当期营业收入的57.17%、86.38%、56.91%、83.86%。

也就是说，“维信诺股份系公司”是精智达最重要的客户。

需要特别说明的是，公开资料显示，2021年，广州国显、合肥维信诺营业收入分别为3473.46 万元、 4443.49 万元。可见，2021年广州国显、合肥维信诺向精智达采购的金额远高于其营业收入，特别是广州国显，两者之间相差了1.55亿元。

在如此营收的背景之下，为何广州国显要向精智达采购如此多的产品？

与此同时，2022年1-6月，维信诺、广州国显、合肥维信诺的净利润分别为-14.07亿元、-2570.46万元、-10322.63万元。

面对大客户都在亏钱的情况下，精智达未来该如何保持可持续盈利能力？有关上述问题，钛媒体 APP 发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）

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