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航天南湖：还没上市，业绩开始大幅变脸｜IPO观察

来源：晰数塔互联网快讯时间：2022年11月21日 11:42

11月22日，航天南湖电子信息技术股份有限公司（下称“航天南湖”）将科创板IPO上会，公开发行不超过8431.2701万股。公司此次欲募集9.1亿元用于生产智能化改造项目、研发测试基地建设项目、补充流动资金。

钛媒体APP注意到，航天南湖还未上市，业绩就已经开始大幅变脸，其中净利润2021年同比下降46.84%，2022年前三季度同比下降154.23%。另外，航天南湖的业绩还较为依赖公司的前五大客户，且实控人还是其前五大客户之一。

还未上市，业绩大变脸

航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业，主要聚焦防空预警雷达领域，开展雷达装备及相关系统的研发和生产，产品主要包括雷达及配套装备，主要供应国内军方客户和军工集团。

2019年-2021年，航天南湖分别实现营业收入66723.37万元、77217.55万元、79707.24万元，净利润分别为8675.77万元、23004.73万元、13051.78万元。2021年，航天南湖出现增收不增利的情况，其净利润同比下降了43.26%。

值得一提的是，2021年航天南湖利润大幅变脸或许只是一个小小的“缩影”。在2022年1-9月，航天南湖的营业收入为23645.98万元，同比下降46.84%，净利润为-3926.48万元，同比下降154.23%。

航天南湖还未上市业绩自2020年起就开始大幅变脸，到了2022年前三季度更甚，为何出现这样的情况？

除了营收、净利润之外，钛媒体APP注意到，航天南湖经营活动产生的现金流量净额也开始大幅变脸。报告期内，航天南湖经营活动产生的现金流量净额分别为17254.37万元、32873.25万元、-6285.01万元、-30422.07万元。

诡异的是，在业绩大滑坡的情况下，2021年和2022年上半年，航天南湖的现金很红金额分别为8539.1万元、3788.97万元，合计约为1.23亿元。

实控人是客户

航天南湖的业绩也较为依赖公司的前五大客户。报告期内，航天南湖向前五大客户产生的销售收入分别为65648.12万元、76432.78万元、77971.35万元、17842.6万元，分别占当期营业收入的98.39%、98.98%、97.82%、99.06%，其中向第一大客户单位A产生的销售收入分别为52086.15万元、47138.02万元、46061.31万元、1116.46万元，分别占当期营业收入的78.06%、61.05%、57.79%、6.2%。

对此，航天南湖表示，若公司无法在上述客户中保持产品竞争力并获取稳定的业务订单，或客户的定价政策发生变化，则均可能导致公司未来营业收入及净利润发生较大波动的风险。

此外，钛媒体APP还注意到，第一大客户的占比在降低，面对单位A采购金额的下滑，航天南湖该如何破局？

另外，在航天南湖的前五大客户中，还有一位较为特殊的客户，它就是航天科工集团。报告期内，航天南湖向航天科工集团下属企业产生的销售收入分别为2920.37万元、4364.3万元、13632.76万元、5460.1万元，分别占当期营业收入的4.38%、5.65%、17.1%、30.31%。同时，截至招股说明书签署日，航天科工集团间接控制航天南湖52.48%的表决权，为实控人。

也就是说，虽然单位A向航天南湖采购的金额在逐步减少，但实控人似乎把相差的金额给“补”了回去，这其中是否有不合理之处？有关上述问题，钛媒体 APP 发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）