现场娱乐上市公司股市表现对比：Live Nation的成功可否复制？

编者按：本文来自微信公众号“音乐财经”（ID：musicbusiness），作者小鹿角数据，36氪经授权发布。

83亿美元——这是7家头部现场娱乐上市公司，在近两年内的市值增长金额。其中，70亿美元的增长来自于今年前7个月。

不得不说，这两个数字很能体现资本市场对现场娱乐领域持续增长的信心。

这7家头部现场娱乐上市公司分别是来自美国的Live Nation、Madison Square Garden Company以及拥有二级票务平台StubHub的eBay，来自德国的现场娱乐公司CTS Eventim以及Deutsche Entertainment AG，来自巴西的T4F Entertainment (Time 4 Fun)，再加上来自法国的环球音乐集团母公司Vivendi。

此外还有包括握有Live Nation三分之一股权、但与其现场娱乐业务并无太多关系的综合传媒公司Liberty Media，2018年底才刚上市的活动和票务管理平台Eventbrite，英国的VR现场娱乐应用公司MelodyVR，美国现场娱乐直播公司LiveXLive，以及新加坡演出主办方Unusual。

不可忽视的领头羊

和不能忽略的差等生

全球现场娱乐巨头Live Nation无疑在这个队伍中起着最关键的作用，在2019年上半财年结束时，其股价稳稳立在66.25美元。来自股市分析师的正向评级，加上机构投资人不断增持，Live Nation市值自2018年8月至今已增长超过40%。

△Live Nation于2017年1月1日-2019年6月 30日股价波动图，数据来源：雅虎财经

2019年Live Nation的演出总共卖出7300万张票，截止到7月中旬比去年同比增长6%。这意味着，今年已经有接近1亿粉丝参与了将近38,000场演唱会。除此之外，赞助商和广告收入上升了18%，Ticketmaster手续费也上升11%，且移动端收入占比越来越大，目前已占到全球门票销售的45%。

美国股市分析师兼记者Manfred Tari称，Live Nation的表现已经好于道琼斯工业平均指数，能够与该指数评出的全美30家大型上市公司，例如华特迪士尼、耐克甚至苹果相提并论。

虽然处在现场娱乐巨头行列，但这7家公司也并不尽都乐观。eBay的股价尽管是在增长，但其旗下与现场娱乐业务相关的票务平台StubHub在年报中的表现还是导致其市值下跌不少，巴西现场娱乐公司T4F的市值也处于负增长状态。

此外还有一些现场娱乐上市公司因为规模或其他原因没有纳入本文章。

体验经济渐成熟

行业多元渐稳定

2019开年以来，各样的动荡就在全球范围内的不同地区发生着。但起码从目前来看，现场娱乐市场的表现并不像是受到负面影响的样子，反而83亿美元的增长中有近85%发生在2019年。

这个现象背后的原因一定是多元且复杂的，但有一点是行业与专家均认同的，那就是“体验经济”的市场已逐渐成熟，并为用户所接受。产业经济学家Chris Carey分析道：“整个社会和文化体系正在越来越注重体验感和当下感，尤其是伴随有社交属性和社交价值的体验和时刻。现场娱乐行业的发展在这样的时代是非常有优势的。”

此外，Spotify代表音乐流媒体公司也在2018年正式登陆股市，尽管使用的是非常规的“直接上市（direct listing）”，但其对整个音乐娱乐行业带来的影响不可小视。“尽管Spotify上市并非一鸣惊人的事件，但这家公司在股市上的平稳发展反而给了资本市场对音乐行业更多的信心，从而推动了行业其他公司，比如环球音乐集团母公司Vivendi股价的上涨。”Carey分析道。

据Carey预测，在发达国家的现场娱乐市场逐渐饱和的情况下，具有高度发展空间的发展中国家将会是行业的下一个挑战，尤其是进入一个新市场时的业务本土化；与此同时，在已饱和的市场中，现场娱乐内容与人才也将迎来一轮推陈出新。

12家现场娱乐上市公司具体情况

（附各公司上市至今股价波动图）

Live Nation Entertainment

上市日期：2005年12月21日

IPO发行价：11美元

2019H1股价（市值）：66.25美元（138.8亿美元）

2017H1股价（市值）：34.80美元（71.6亿美元）

2年同比变化：+90.37%

主营业务：演出主办，场地运营

点评：Live Nation两年间股价的增长在股市里可谓是天文数字。据该公司2018年财报显示，其收入高达17亿美元，且是在两位数的增长比例下，而这也是该公司收入连续创新高的第八年。不仅是道琼斯工业平均指数，Live Nation在2017年H1-2019年H1的股价表现也同样超过了标准普尔500指数，被华尔街绝大多数分析师所看好，并被打上了“建议购买”的标签。

CTS Eventim

上市日期：2000年2月2日

IPO发行价：3.075欧元

2019H1股价（市值）：40.92欧元（39.3亿欧元）

2017H1股价（市值）：39.24欧元（37.7亿欧元）

2年同比变化：+4.28%

主营业务：演出主办，票务平台

点评：CTS Eventim是德国演出主办及票务销售公司，在2019年7月底公布收购另一家欧洲票务平台Fnac’s France Billet主要股份的消息后，其股价也达到历史最高的46.88欧元，市值也升至最高的45亿欧元。而且就在2019年初，其股价也经历了较大涨幅从33欧元升至41欧元，因此大多分析师们也很看好该公司。

Madison Square Garden Company

上市日期：2010年1月25日

IPO发行价：20美元

2019H1股价（市值）：279.94美元（66.5亿美元）

2017H1股价（市值）：200.50美元（47.2亿美元）

2年同比变化：+39.62%

主营业务：场地运营，体育赛事与经纪

点评：Madison Square Garden Company立足美国纽约，是美国知名的场馆运营商及体育球队运营商，近年来该公司也进军电竞行业并成为该行业的重要玩家。2018年开始，MSG以MSG Sphere高科技概念为理念规划了两个新场馆，一个位于美国拉斯维加斯，另一个位于英国伦敦，这也是MSG公司向海外扩张的第一步。MSG在2019财年第三季度的财报也公布，MSG Sphere项目以及体育业务均取得重要进展，公司CEO Jim Dolan也对公司的持续增长抱有巨大信心。

DEAG

上市日期：1998年11月9日

IPO发行价：19.26欧元

2019H1股价（市值）：4.27欧元（7857万欧元）

2017H1股价（市值）：2.48欧元（4563万欧元）

2年同比变化：+72.18%

主营业务：演出主办

点评：德国现场娱乐公司DEAG刚刚在2018年过完40岁生日，尽管与CTS Eventim相比该公司规模还小，但其市值自2017年至今的增幅却一点都不小，高达75%。这样的增长主要归功于公司在德国和英国的一系列并购事件，以及在音乐现场活动、家庭娱乐活动以及票务销售上的成功。

T4F

上市日期：2011年5月24日

IPO发行价：14.98雷亚尔

2019H1股价（市值）：5.21雷亚尔（8820万美元）

2017H1股价（市值）：6.15美元（1.06亿美元）

2年同比变化：-14.3%

主营业务：演出主办

点评：近两年发生在拉丁美洲的政治动荡以及阿根廷与巴西境内的恶性通货膨胀，给位于巴西圣保罗的现场娱乐公司T4F的业务带来了一些负面影响，其市值也在过去两年内有一定下降。在2018年售出近200万张门票、获得1.48亿美元净利润后，T4F希望在今年能够将公司恢复至历史高度。

Vivendi

上市日期：2000年1月3日

IPO发行价：87.19美元

2019H1股价（市值）：27.43美元（337.8亿美元）

2017H1股价（市值）：23.06美元（283.8亿美元）

2年同比变化：+18.95%

主营业务：演出主办，票务平台

点评：Vivendi旗下拥有Olympia Production和U Live两个现场娱乐公司，See Tickets和Digitick两个票务平台，并运营有法国以及非洲的几个演出场馆。而根据公司2019上半年财报，这些业务的营收（7090万美元）不到公司总营收（81.4亿美元）的0.9%。而在公司宣布出售旗下环球音乐集团50%股份，且其中10%会由腾讯接手之后，这个占比将有待提升。

eBay

上市日期：1998年9月24日

IPO筹资规模：63,000,000美元

IPO发行价：18美元

2019H1股价（市值）：39.50美元（344.3亿美元）

2017H1股价（市值）：35.31美元（382.2亿美元）

2年同比变化：-11.87%

主营业务：票务平台

点评：eBay旗下二级票务平台StubHub在2018年的交易额为11亿美元，占eBay总交易84.85亿美元的八分之一左右。eBay的股价在今年上涨了40%左右，尽管上涨的主要原因是eBay会将StubHub易主的传言扩散，但不难看出资本市场是支持eBay采取这个动作的。

Liberty Media（Formula One Group）

上市日期：2014年7月8日

IPO发行价：26.23美元

2019H1股价（市值）：37.41美元

主营业务：演出主办

点评：Liberty Media旗下Formula One Group拥有Live Nation 34%的股权，但公司旗下并没有太多与现场娱乐相关业务。

Eventbrite

上市日期：2018年9月20日

IPO筹资规模：230,000,000美元

IPO发行价：23美元

2019H1股价（市值）：16.20美元（13.07亿美元）

主营业务：票务平台

点评：Eventbrite自2018年上市后并不好过，平台的盈利能力并没有让投资者们满意，且频频错过盈利预期。在并购另一家票务平台Ticketfly后，情况也没有好转，反而加大了公司在资本市场的负面影响。因此，尽管Eventbrite的核心票务业务正在增长，但公司的前景仍然受到整合Ticketfly所花成本的影响。

MelodyVR

上市日期：2018年9月7日

IPO发行价：7.92便士

2019H1股价：11.93便士

主营业务：现场音乐VR应用

点评：MelodyVR是一款在VR中观看音乐演出的应用，其中包括免费和部分收费的内容，后续支持了Oculus GO等设备。在2018年亏损1130万英镑后，MelodyVR将转型移动端。

LiveXLive

上市日期：2017年5月11日

IPO筹资规模：20,000,000美元

IPO发行价：4美元

2019H1股价（市值）：4.15美元

主营业务：现场音乐直播

点评：LiveXLive从2014年开始，就为世界各地的现场音乐节提供流媒体直播服务，目前平均一个音乐节的用户数可高达300万。公司后续也会将增强现实和虚拟现实体验加入直播服务。

UnUsUaL飞凡有限公司

上市日期：2017年4月10日

IPO筹资规模：17,400,000新加坡元

IPO发行价：0.20新加坡元

2019H1股价（市值）：0.29新加坡元

主营业务：演出主办

点评：UnUsUaL飞凡有限公司是一家新加坡现场娱乐主办公司，隶属于mm2 Asia Ltd.。近期有为张学友、林俊杰、姜丹尼尔等知名艺人举办演唱会。

数据来源：各公司官网，雅虎财经

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