硅谷银行余震：中小银行股重创，市场恐慌情绪仍在蔓延｜钛媒体焦点

美国硅谷银行雷暴事件余震不断。

美国监管机构财政部、美联储、联邦存款保险公司（FDIC）宣布联合宣布13日起，硅谷银行的储户可以提取所有资金，FDIC将使用存款保险基金（DIF）来兜底，银行倒闭损失不会由纳税人承担。

与此同时，财政部以存在系统性风险为由，宣布关闭另一家银行签名银行（Signature Bank）。该银行位于纽约州，是加密货币公司的主要融资来源之一。硅谷银行的处理方式也适用于签名银行，美国监管机构对所有符合条件的存款机构提供额外资金保障。

不过，以上解除金融市场流动性危机的尝试，却并未得到二级市场的正向反馈。

3月13日，第一共和银行盘初一度闪崩79%，收跌近62%，创上市来最大单日跌幅；阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）一度跌85%，收跌47%；西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）一度跌近60%，收跌21%；第一地平线国家银行（First Horizon）一度跌33%，收跌超20%。

大型银行股也受到一定拖累，摩根大通跌1.8%，美国银行跌近6%，花旗跌超7%，富国银行跌超7%，高盛跌近4%，摩根士丹利跌超2%。 

值得注意的是，虽然中小银行股受到重创，但是储户的信心可能正在恢复。据报道，白宫和财政部官员花了一天时间与监管机构和银行高管联系。美国财政部一位高级官员称，该部门已经看到中小型银行存款外流放缓的迹象。

只救储户，不救银行及股东

硅谷银行宣布破产后，当地时间3月12日，美联储、财政部、FDIC发布联合声明称，已于当日采取行动，为确保所有存款人的资金安全，硅谷银行的储户自3月13日周一起可以支取所有资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担，但银行股东和某些无担保债券持有人将不受保护，高级管理人员也将被撤职。

为储户资金兜底的存款保险基金，来自FDIC保险金融机构按季度收取的费用，以及投资于政府债券的资金利息。美国监管机构的这笔基金已达到1000亿多美元，财政部官员表示，这笔资金“绰绰有余”，足以支付两家暴雷银行的存款人。

据澎湃新闻报道，当地时间周一开门之后，在马萨诸塞州有储户早上五点半就已经在银行门口排队。

此外，美联储还宣布正在制定一项新的银行定期融资计划 (BTFB)，以保护受银行破产不利影响的机构。

美联储表示，将向符合条件的存款机构提供额外资金，以确保帮助银行有能力满足所有存款人的需求。这些额外资金将通过新设立的BTFP银行（Bank Term Funding Program）定期融资计划提供，最长可提供一年。存款机构需要用美国国债、机构债和住房抵押贷款支持的证券等合格资产作为抵押品，获得BTFP的贷款。财政部将从外汇稳定基金中提供高达250亿美元的资金支持BTFP。不过，美联储称预计没有必要动用这些支持资金。

监管机构的联合声明称，此举意在通过增强公众对银行系统的信心来保护美国经济，任何新计划都不会提供救助，也不会产生纳税人的成本。股东和一些无担保债权人将不会受到保护。

2008年金融危机期间，美国政府出资救助华尔街大银行之举饱受质疑，周日上午，财政部长耶伦公开表示不会对硅谷银行进行救助，“我们不会再这样做了，但我们关心储户”。

为何众多中小银行股价依然暴跌

在储户已经得到存款兑付的保证之后，为何众多中小银行股价还是暴跌？

一方面，与硅谷银行面临类似风险的中小银行正在暴露，厨房里不止一只蟑螂。美国金融监管机构于当地时间3月12日还宣布关闭了位于纽约的签名银行，同时也表示，其所有存款人都将得到全额补偿，纳税人也不会承担任何损失。该银行是加密货币行业的主要银行之一，属于FDIC担保的、可开展区块链数字支付业务的银行，加密货币带来的存款在其存款总额占有相当高的比重。

此外受到关注的还有第一共和银行，其与硅谷银行的最大区别是，第一共和银行主要服务于旧金山和洛杉矶周边的高净值个人和家庭，专注于为高净值客户提供住宅抵押贷款服务。

2020年至2021年间，第一共和银行吸收了大量低息存款，两年新增存款分别为248亿美元和414亿美元；22年在加息压力下无息存款净流出83亿美元。截至2022年，第一共和银行共有1764亿美元存款，占总负债的90%，其中有35%的无息存款，68%的未保险存款。

华泰证券指出，近一年来，第一共和银行负债端压力增大，付息负债成本率由21年的0.12%提升至22年的0.71%，致使息差下行幅度较大。市场担忧第一共和银行与硅谷银行类似，也面临着存款端挤兑的压力。但从存款端结构来看，第一共和存款客户更加分散化，对公存款和零售存款分别占比63%和37%。

总而言之，硅谷银行、第一共和银行等暴露出的统一问题是，在美联储采取极度宽松的货币政策期间，吸收了大量低息甚至无息存款，继而买入大量长久期的美债和机构证券（如MBS），以此赚取利差，极易出现流动性问题。

另一方面，一些研究者认为，股市正在经历一次“过度的情绪宣泄”。

国家金融与发展实验室副主任曾刚向钛媒体App表示，“在现有的政策背景下，我坚持认为，银行体系的风险不会升级为整体的系统性风险。但是市场对于金融层面上的恐慌情绪需要时间去疏解。”

曾刚表示，美国中小银行的破产倒闭是常态，大约次贷危机后至今平均每年倒闭200家银行。但是硅谷银行的倒闭带来很大冲击的原因在于，该行原本是一家规模中等的、与科创企业具备非常高关联性的公认的好银行。

在他看来，即使是倒闭的银行也要对于原因进行区分，一些银行倒闭是由于主营业务差、坏账积压导致“救都没法救”，但是硅谷银行的主营业务做得非常不错，但是近两年的发展策略出现了大问题，是完全可以被收购的。

对于未来的风险演化，曾刚认为，虽然目前硅谷银行离雷曼兄弟雷暴还远不能相提并论，但是美联储如果持续加息，并不排除出现新的雷曼的可能性，引发出新的风暴。(本文首发于钛媒体APP，作者｜蔡鹏程)

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