增收不增利，谁让方便面巨头盈利难？

本文来自微信公众号：国际金融报（ID：gjjrb777），作者：王敏杰，编辑：周清原，原文标题：《方便面巨头盈利难》，头图来自：视觉中国

统一再度增收不增利，毛利率遭遇历史性低谷，谁让方便面巨头盈利难？

3月8日晚间，统一企业（中国）刚刚披露的财报显示，去年收入为282.57亿元，同比增长12%；公司权益持有人应占溢利约为12.22亿元，同比下滑18.6%，降幅同比扩大；毛利率则进一步降低3.6个百分点至29%。

这是统一企业（中国）自2011年以来毛利率首次跌至30%以下，也是其连续第三年毛利率下滑。

统一企业（中国）表示，毛利率下滑主要由于大宗原物料价格上涨影响，在原物料采购方面，其面临多年来最艰难的处境。

早在去年发布半年报时，“方便面双雄”统一和康师傅就都经历了营收上涨，利润下滑的情况。在业内人士看来，除了成本压力外，外部竞争的加剧也是影响这两大巨头经营表现的主因之一。

然而，对于这一业绩，资本市场反应较为积极。3月9日，统一港股报收7.60港元/股，大涨7.95%。

一、成本影响业绩

从收益角度来看，2022年统一企业（中国）再创新高，达282.57亿元，较去年增长12.0%。

统一企业（中国）的两大业务板块为食品与饮品，上半年食品业务收入110.09亿元，同比增长15.6%，为统一企业（中国）贡献了约39%的收入，其中方便面业务收入106.20亿元，同比增长17.9%。

饮品业务方面，统一企业（中国）去年的收入为164.05亿元，同比增长11.3%，增速较2021年的17.3%有所放缓。其中，茶饮料收入69.57亿元，同比增长10.9%；果汁收入30.05亿元，同比增长35.4%；奶茶业务收入60.05亿元，同比增长4.6%。

尽管营收继续增长，受去年的疫情影响，统一企业（中国）旗下两大板块的利润表现并不理想。2022年，其饮料业务利润约18.29亿元，同比下降约9%；食品业务实现利润约为763.4万元，扭转去年上半年亏损1.58亿元的颓势，但对比2021年盈利1.51亿元，仍缩水了超九成。

去年，统一企业（中国）旗下的方便面业务经历了一次食品安全风波。统一在这份公告中也提到去年3.15风波中的“统一老坛酸菜牛肉面”。据称，统一企业（中国）以“敢承诺100%经老坛发酵”为主题，邀请千名消费者参观工厂，见证真正的老坛酸菜发酵工艺，并参与起草了《老坛酸菜生产品质安全控制与管理技术规范》团体标准。

统一企业中国在业绩报告中指出，影响净利润的因素为大宗原物料价格上涨。此外，翻看过往的业绩报告，记者注意到，统一的毛利率已经连续三年下降，2022年更是由上年同期的32.6%降至29.0%，同比下降3.6个百分点。数据显示，2019年，统一毛利率曾高达36%。

不过，统一企业（中国）也在业绩报告中表示，集团运用在复杂、不确定和快速变化的环境中，透过紧密结合的团队，调整供应链，就长远来看，这种敏捷性需要扩展到研发、采购、规划、制造和物流。更敏捷的市场需求感知及动态预测，将成为日常供应链运营的重要组成部分，并在更深层次上了解大宗商品波动性及风险。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，统一企业（中国）在2022年最大的问题是增收不增利，其中方便面业务整体增长17.9%符合市场预期，但饮料业务增速放缓则是目前统一中控急需补强的板块。他还表示，统一的品类占比、城市布局、渠道分布都不均衡，后续需要明确战略重构产品矩阵，找到新的增长曲线。

不过，对于今年的情况，统一呈现出的态度仍较为积极。其表示，2023年中国经济增长预期稳中求进，着力扩大国内需求，推动产业链、供应链循环畅通，居民消费逐步回归常态。“本集团将持续聚焦经营，在‘快、稳、鲜’经营方针的指导下，又快又稳地实现经营目标，争取更高的经营绩效。”

二、行业竞争加剧

目前，“方便面双雄”之一的康师傅还未公布全年业绩，不过从其此前公布的2022年半年报来看，情况和统一有些类似。

康师傅的业务主要由方便面、饮品及其他三大板块构成。去年上半年，康师傅收益382.17亿元，同比上涨7.97%；股东应占溢利12.53亿元，同比下滑38.42%。具体来看，方便面事业收益为135.48亿元，同比增长6.49%，占集团总收益35.45%；饮品事业整体收益为242.98亿元，同比成长9.08%，占集团总收益63.58%。

尽管两大核心主营业务继续增长，但康师傅控股盈利能力已明显减弱。根据财报，上半年，康师傅方便面业务的毛利率同比下降3.26个百分点至20.63%，正因为此，该公司整体方便面事业2022年上半年的股东应占溢利同比下降39.23%至5.44亿元。饮品业务亦是如此，报告期内康师傅控股的饮品毛利率同比下降2.64个百分点至32.14%，饮品事业2022年上半股东应占溢利同比重挫37.06%至7.44亿元。

对于盈利能力下滑的原因，康师傅也提及了原材料价格上涨。康师傅指出，2022年上半年，因原材料价格上涨，致使其两大核心业务毛利率出现下滑。统一方面也在财报中解释称，利润下滑主要受大宗原物料价格上涨的影响。

不仅仅是去年，康师傅及统一此前就已陷入营收上升、盈利能力下降的困境之中。2021年，康师傅营收740.82亿元，同比增长9.56%；毛利率30.39%，同比下滑2.78个百分点；股东应占溢利为38.02亿元，同比下滑6.39%，而这是自2015年以来康师傅年度净利润首次出现同比下滑。

统一亦是如此，2021年年报显示，统一实现营业收入252.31亿元，同比增10.8%；税后利润15.01亿元，较2020年同期的16.26亿元下降7.7%；毛利率同比下降2.8个百分点至32.6%。

在康师傅和统一企业（中国）2022年半年报发布之后，有业内人士向记者坦言，行业的衰退或许也是康师傅及统一盈利能力下滑的主因之一。随着人们健康、安全意识的提升，消费者对方便食品的要求越来越高，加上各样自热食品、速食食品站上风口，这些快消品巨头面临的压力正在增大。

统一企业（中国）也在此次的业绩报告中表示，各新入门玩家更似初生牛犊不畏虎，快速迭代，抢占份额，市场竞争日趋激烈。为此，统一表示集团会持续赋能民生大盘产品，迭代创新；另一方面，其还会积极布局新品。

朱丹蓬也指出，未来，统一和康师傅擅长的方便面行业的整体竞争格局会越来越激烈，除了头部企业间存在竞争，很多新生代企业也会对市场和产品产生挤压，所以统一企业（中国）处于腹背受敌的节点，整体来看，统一企业（中国）要加强两大板块的创新升级及叠加的速度以及质量。

本文来自微信公众号：国际金融报（ID：gjjrb777），作者：王敏杰，编辑：周清原

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