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听说，LP开始强调数据“颗粒度”了

来源：晰数塔互联网快讯时间：2024年07月16日 11:32

“气到连投资人大会都不想去开了。”前不久，一LP在社交平台上发出感叹。

2016年时，他投了几个大白马GP机构的七八只综合基金，覆盖了互联网、新材料、医疗健康、消费品等多个领域。如今这些基金进入退出期，但业绩却远远未达预期——截至2024年第一季度末，DPI的表现令人失望，有0.1、0.2，甚至还有DPI是0的。

面对手里的投资报告，这位出资人难掩愤懑和无奈：“我发誓再也不做LP了。”

放眼如今的一级市场，如此情况绝非个例。回过头来看，2016年前后设立的大批基金至今已运行7年，退出期或投资期基本结束，LP对于现金回报的预期达到顶峰，然而现实却给了很多LP一记重锤。

为了不再被“伤害”，LP们谨慎出手的同时，对GP的诉求也变得严苛起来，特别是对于过往业绩、头部项目进展、投资项目储备量等信息的审核变得尤为严格。

一些地方政府投资平台甚至引入了专业的数字化工具，以便能实时掌握各家子基金的投资动向和业绩数据。

LP的高标准要求，推动了GP进行自我革新。当一级市场进入“hard模式”，如何提升团队的执行力和效率，似乎成为所有机构必须面对的紧迫问题。

这一背景下，利用数字化工具来帮助机构降本增效，也已经成为当前机构提升内部管理能力的必要手段和战略选择。

LP更加强调数据“颗粒度”

“大家都说LP强势，其实我们有时候也很卑微。”Elton（化名）语气中透露着一丝无奈。

前几年，Elton所在的家族办公室初涉私募股权市场，投了几家GP。投之前大家相谈甚欢，但是投之后，就连日常该有的信息披露也得催着GP才能给。

“什么都是最后才知道，还要用自己的渠道核实，最后业绩也是差得不行，做LP做得毫无尊严。”

正所谓吃一堑长一智，Elton的机构也“学聪明了”。据了解，他们现在会合作一些PA机构，寻求第三方的专业意见。而且在评估GP时，也会对过往业绩、头部项目进展、投资项目储备量等信息的审核变得尤为严格。

相较于过去的“纸面富贵”，他们现在更在乎的是获得更多的真实数据信息、更高的管理透明度以及更加精细的数据颗粒度。

对比市场化机构，政府LP的步伐则迈得更快，为了管理子基金，实时掌握各家子基金的投资动向和业绩数据，一些地方政府投资平台已经引入了专业的数字化信息系统工具。

据小饭桌了解，西部某地方政府引导基金就接入了由飞书与阅微共同推出的SaaS产品——“投资云”。投资云针对母基金的投资管理需求，设置了“投前子基金管理”、“投后子基金管理”、“基金业绩管理”等多个模块，母基金可以在后台看到所有子基金的财务情况以及底层的项目情况。

上述政府引导基金提到，利用投资云，除了能解决单一母基金的子基金管理难题，还能实现基金群之间的互联互通。

当前，随着各地方政府“基金矩阵”逐渐壮大，千亿级别的产业基金群纷至沓来。对于地方政府来说，如何将各基金群之间的数据打通，实现资源协同，是摆在面前的一大现实问题。而借助投资云的互联互通功能，各母基金可以轻松与外部组织和个体进行数据交换和共享，实现数据的无缝连接和协同工作。

据了解，关联组织后，母基金之间可以跨组织推介项目信息，分享方可以选择部分系统内字段快速生成分享链接，接收方收到链接后，可进行项目一键入库，进一步扩大了优质项目的来源。

目前，该政府引导基金已经将其下属的六七只母基金接入到了投资云系统中，极大提升了工作效率和信息透明度。

值得一提的是，除了自身拥抱数字化，政府LP也在强烈建议GP加快推出基金资产管理系统，向数字化、信息化、标准化全面看齐。有早期投资人告诉小饭桌，现在一些政府母基金已经将投资机构是否拥有成熟的数字化投资管理信息系统纳入考量，并作为遴选子基金的隐形标准之一。

北科创基金投后总监王苗苗也曾公开推断，未来几年内，全面数字化转型恐成私募行业的规范与标准。“中国基金业管理协会、监管层将可能对GP资产管理的数字化、系统化提出明确要求，机构LP所投资的GP都应该引入资产管理系统提升管理效率。”

数字化正成为VC/PE的刚需

事实上，除了LP的推动之外，GP对于数字化的需求也是真实且迫切的。

投资人Allen告诉小饭桌，当前，VC/PE的数字化需求主要集中在三个核心层面，一是对数据的记录和存储，二是团队的协同，三是弱化“人”的重要性。

投资行业是一个典型的信息密集型行业，涉及大量的信息文件和数据处理工作。以半导体行业为例，该行业包含众多上中下游企业，每家企业的业务发展状况各不相同，且受新政策、客户需求和市场竞争等因素影响，数据更新极为迅速。

“假如投资人想要全面掌握该行业动态，可能需要跟踪产业链上的上千家企业，并进行持续监测，才能做出最后的投资决策。显然，Excel等基础工具已经无法满足机构庞大的数据处理需求，而是需要一个平台或是一个系统进行管理。”Allen表示。

有机构做过统计，一位普通投资经理每年接触的项目可能达到300-500个，每个项目的信息整理都是不小的工作量。以往，机构依赖于多种办公工具进行信息管理，如将商业计划书（BP）、行业研究报告保存在微信中，将视频、音频文件留在邮箱里，而会议记录、专家访谈内容则分散在各处。

多种办公工具的信息往往是割裂的，需要人工重复操作，信息的重复录入、文件的多次传输，这些都会严重影响工作效率，甚至会造成信息的丢失和衰减。

在交流中Allen还指出，在投资机构中，人才流动已是常态，但一个投资项目从投前到退出，往往会经历一个较长的生命周期，这个周期通常需要5至8年，有时甚至超过10年。“在团队成员频繁变动的情况下，若缺乏一个有效的信息和知识传递平台，可能会对风险控制、合规性以及业务的连续性带来挑战。”

所以对于投资机构来说，需要一个可以接入多个端口的一体化平台，以促进信息的有效沉淀，提高业务协同效率，确保团队成员能够迅速访问和共享关键信息，将业务协同的理念转化为实际的工作流程。

遗憾的是，早年市场上的管理软件仅能满足最基础的记录需求，这导致一些投资机构只能自行组建IT团队，开发定制化的系统，但自研系统往往也难以也难以覆盖投资机构对于数字化的全部诉求，而且还伴随着高昂的开发成本和复杂的后期维护问题。

在资金充裕的市场环境下，成本问题可能并不显著。但随着投资机构开始寻求效率和效能，这些问题就变得尤为突出。

小饭桌接触到一个真实案例：一家知名机构近期传出裁员消息，原本计划一并裁撤产品研发团队，以期优化成本结构。不过，管理层很快意识到，这样做可能会带来数据安全问题和工具瘫痪的风险，因此不得不重新考虑这一决策。

工具的最大价值在于帮助组织实现成本降低和效率提升，如果一个工具的引入反而需要组织投入更多的成本去维护和运营，那么就意味着工具的选择或使用方式需要重新评估。

小饭桌观察到，目前在VC/PE中正流行着一个新趋势：越来越多的机构开始放弃自研系统，转而寻求外部采购的解决方案。

Allen所在的机构便是这一转变的典型代表。2022年初，其机构正式引入了"投资云"系统，起初，该系统仅在前台部门小规模试用，随着时间的推移，如今已经扩展到了投后管理部门、投资者关系（IR）和法务风控在内的多个团队。

天堂硅谷也在今年年初采购了“投资云”系统。“到现在已经运行了近半年，我们内部的使用反馈很好，基本可以满足我们当下的数字化需求。”天堂硅谷基金运营负责人杨雪媛告诉小饭桌。

这里她还分享了一个细节。在准备给LP的材料时，通常需要处理大量基金项目的历史数据。过去，机构每一次收集相关数据、计算关键指标，都需要投入大量的时间和精力。特别是像IRR（内部收益率）这样的动态指标，对于天堂硅谷这种管理基金众多、项目数量庞大的机构，数据维护的工作量极为繁重且易出错。

“自从搭载了‘投资云’系统后，这些指标可以实现自动化计算，而且系统能够处理历史上任何一天的数据，极大地提高了计算效率和准确性。”

值得一提的是，机构还可以针对不同LP的需求，在平台上生成多维度的基金管理报告。“过去需要财务团队花一周时间准备的数据，现在只要从系统里一拉，就直接生成了，可能连10分钟都用不了。”杨雪媛表示。

VC/PE的下半场：精细化、专业化

纵观过去几年的资本市场，基金募资难、好项目稀缺难抢，马太效应越发明显，大量资金和项目集中涌入头部投资机构。

这一形势下，许多机构都提出了向"精细化、专业化"转型的目标，并将提升组织效率作为核心议题。而转型过程中，数字化工具和系统逐渐成为投资机构不可或缺的支撑。投资云这样的数字系统也正是在这一背景下应运而生。

从产品来看，投资云包含了项目管理、投后管理、基金管理以及投资者管理四个核心模块，覆盖了投资“募、投、管、退”四大阶段，实现了全生命周期的业务管理。

在“项目管理”模块中，产品涵盖了从项目储备、沟通到投资完成的全流程管理，包括项目储备、立项、尽职调查、投资决策、协议签署和交割等关键环节。

据了解，投资云还打通了天眼查工商数据库的信息，进而丰富了用户获取项目信息的途径。用户可以直接调用大量项目的基础信息，仅需输入特定信息即可完成项目记录，极大地方便了一线从业人员。

在投资云的产品设计中，其项目管理功能还和群聊、日程等飞书协同办公工具全部打通，意味着能将相关信息沉淀到项目中，进行推进和归档，真正实现了项目管理与协同办公的融合。

现如今，随着募投两端的收紧，不少投资机构开始把主要精力投入到投后企业管理上。而投资云的“投后管理”系统，能够记录并管理项目的融资情况、投资人退出、估值增长等，并对被投企业的关键指标进行分析，帮助机构实时跟踪已投项目的动态变化和权益的演变。

某一线投资机构提到，利用投资云，他们还能实时获取到被投企业的工商信息、法律诉讼、行政处罚、经营异常、新闻舆情、企业标签、项目竞品以及相关动态，并可以将该类信息整理推送至投资云系统+飞书消息中，会让更多项目关注者获取到这类信息。

此外，利用飞书自动化能力和仪表盘分析能力，投资云全量数据均可根据需求进行即时消息提醒和个性化数据分析。

比方说，借助"投资云"系统，机构能够对不同人员或团队负责的项目执行情况进行详尽的统计分析。系统不仅追踪项目在周、月、季度、年度等不同时间尺度上的进展情况，还能量化投资人的个人贡献值，使得机构能够全面掌握项目动态和人员绩效，实现了从人员管理到业务管理的闭环管理。

据了解，与传统的软件定制相比，"投资云"还展现了更快的产品迭代速度——每两周就能推出一个新版本。这些迭代功能均基于众多客户的实战管理经验，确保了功能的实用性和针对性。

当所有数据和项目汇集在一处的时候，信息安全问题成为投资机构普遍关注的焦点。不过，在“深度使用”了两年之后，Allen表示：“投资云现在已经是非常成熟的产品了。相对定制化的产品，更能增强机构各类信息的合规性和安全性，因为定制化反而会有信息泄露的风险。”

小饭桌了解到，投资云上线不过两年，已经在超百家VC/PE机构乃至LP中被广泛使用。上汽金控、蔚来资本、线性资本、高成资本、浙商创新、博华资本、晨晖创投、58产业基金、贵阳创投、钧石创投、常春藤投资……在投资圈的口碑相播下，这个名单还在增加。

当然，创新和发展离不开合适的土壤和空气。作为飞书和第三方合作推出的第一个行业解决方案，投资云兹一出生便在飞书产品的支持下形成了独特的核心竞争力。

“我们从一开始就没打算在其他办公平台实现多平台搭载，因为我们观察到，目前市场上众多投资机构正逐渐采用飞书作为其首选的办公工具，飞书所提供的多项功能，与投资机构的业务逻辑高度契合。合作下来，飞书也的确在业务发展方面为我们提供了极大的支持，无论是在产品推广还是内部销售策略上，飞书都发挥了重要作用。”投资云联合创始人魏蔷表示。

“从一出生就站在了‘巨人的肩膀上’。”她向小饭桌如是形容投资云和飞书的关系。

值得一提的是，为了进一步赋能更多To B领域的创新企业，飞书近期启动了“绿洲计划”，向外界发出招募邀请，邀请更多的伙伴加入，共建“绿洲”。

可以预见的是，未来借助飞书的平台，将会有更多优质的To B 服务公司深入千行百业。