新三板市容量一路走低，摘牌企业300家持续高位

编者按：本文来自微信公众号“超越J曲线”（ID：beyondthejcurve），作者 投中研究院，36氪经授权发布。

目录：

新三板市场概况

新三板定增市场

新三板并购市场

新三板交易市场

政策热点回顾

新三板市场概况

2019年8月，新三板市容量一路走低，摘牌数量维持300家，新增19家，中科软截至本报告日已实现上市募资6.68亿元。

市场容量一路走低

截至2019年8月末，共计9,298家企业挂牌新三板，挂牌总量自今年5月开始跌破万级大关，总股本为57.75百亿股；其中，创新层共有689家，占比达7.41%。自去年5月以来，新三板市容量一路走低。

表1-2019年8月新三板市场概览

图1-2018年8月-2019年8月新三板总股本及挂牌数量变化

本月摘牌数量有所减少

2019年8月，共计300家企业从新三板摘牌，摘牌类型主要有主动申请、转板IPO以及由于并购、信息披露违规等其他类型，其中，主动申请摘牌占86.33%。其中本月申请转板的中科软（603927.SH）已实现上市，募资6.68亿元（截至本报告日）。

（数据来源：CVSource投中数据）图2-2019年8月新三板摘牌类型情况

图3-2018年8月-2019年8月新三板摘牌月度变化情况

本月新增挂牌公司以制造类为主

2019年8月，新三板新增的19家挂牌公司中，其中有9家为制造类公司，占比达47%，为新三板增量企业最多的行业，其次为医疗健康，文化传媒，企业服务。与上月相比，本月新增挂牌企业数量明显降低，制造类公司依然是增量主体，医疗健康类公司挂牌热情较高，有4家成功于月内挂牌。

图4-2019年8月新三板增量企业行业分布情况

本月新增挂牌公司集中在苏鲁地区

图5-2019年8月新三板增量企业地区分布情况

2019年8月新三板挂牌企业地区及企业代表

表2-2019年8月新三板挂牌地区分布及代表企业

新三板定增市场

2019年8月，定增热情虽高，实施定增创新低。

新三板定增市场规模下降

2019年8月，预计定增规模为38亿元，远低于去年同期的59亿元，缩水约21亿元，环比增加216%；实施定增规模7亿元，同样低于去年同期的42亿元，缩水约35亿元，环比减少75.86%。本月定增热情虽高，实施定增创近一年来新低。

图6-2018年8月-2019年8月新三板股票发行情况月度统计

制造类及IT类公司为本月定增最大赢家

图7-2019年8月新三板定增企业数量行业分布情况

图8-2019年8月新三板定增规模行业分布

定增排行榜

2019年8月，定增预案方面，前五大定增案例拟募资总额近22亿元，与上月相比，拟定增募资规模上涨五倍之多。此外，可以看出，新三板公司对于定增募资的期望较高，前三大定增预计募资规模均超本月实施定增TOP5总和2.9亿元；实施定增方面，前五大定增案例共计募资近3亿元，只有一家定增规模超1亿元。

表3-2019年8月新三板定增市场募资规模TOP5

机构参与新三板定增跌破3亿元大关

2019年8月，共计16家新三板企业获得机构投资，获投金额为2.29亿元，低于去年同期的22.21亿元，缩水89.69%，环比下降88.71%。自去年五月份开始，受大环境影响，加之新三板本身的流动性问题以及科创板的分流作用，今年上半年机构投资者对于新三板的关注不如从前。这也是近一年以来机构参与的新三板定增规模首次跌破3亿元大关。

图9-2018年8月-2019年8月机构参与新三板定增数量及规模情况

机构参与新三板定增TOP10

2019年8月，机构投资者参与新三板定增交易中，交易金额最高的案例为勤桦投资对码尚科技近3,000万元的投资。本月TOP10榜单中上榜下限为999万元。

表4-2019年8月机构参与新三板定增TOP10

新三板并购市场

2019年8月，共计发生10起上市公司并购挂牌公司案例，并购标的行业分布分散。本月交易案例规模回归7月前水平，环比下降1361%。

并购交易规模指数下降

2019年8月，共计发生10起上市公司并购挂牌公司案例。本月最大的一起并购案例为三盛教育拟以2.73亿元收购恒大教育35%股权。

表5-2019年8月上市公司并购挂牌公司名单

图10-2018年8月-2019年8月上市公司并购挂牌公司趋势

新三板交易市场

2019年8月，新三板二级市场交易金额较上月降低，环比下降9.6%，成交量环比下降12.73%，成交均价较上月变化不大，略有上升，平均市盈率较上月略有下降。

二级市场交易金额较上月降低

表6-2019年8月新三板二级市场交易概览

2019年8月，新三板二级市场交易金额较上月降低，环比下降9.6%，成交量环比下降12.73%，成交均价较上月变化不大，略有上升，平均市盈率较上月略有下降。

图11-新三板指数平均市盈率月度变化

政策热点回顾

8月19日，国务院官网发布了关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见。《中共中央、国务院关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》指出，贫困地区企业首次公开发行股票、在全国中小企业股份转让系统挂牌、发行公司债券等按规定实行“绿色通道”政策。

一是为贫困地区企业挂牌提供政策支持。股转公司表示，将会对注册地在贫困地区的企业适用“专人对接、专项审核、即报即审，审过即挂”。

二是支持贫困地区企业积极开展融资并购实现转型升级。股转公司表示将组建专项审查小组，在发行融资备案及并购重组审查中，安排专人跟进流程并进行业务指导，对涉及贫困地区公司的项目优先安排加快审查。

三是引导贫困地区企业规范经营、创新发展，形成示范带动效应。

四是要求挂牌公司积极履行社会责任，支持精准脱贫战略。

高技术企业正迎来央地政策组合拳力挺，其中支持企业在科创板上市成为发力点。相关部门将完善科技创新政策，加大财政资金支持力度，为优质企业进入“新三板”、科创板上市融资提供便捷通道。近期上海、福建、江苏、四川等地正密集部署推进创新型高技术企业科创板上市扶持政策；天津、青岛等地也从加大资金投入、降低企业研发成本、创新融资渠道等方面加大对高科技企业的支持。

针对提升高技术企业创新能力，工业和信息化部表示将完善创新体系，推动重大科研设施、基础研究平台等创新资源开放共享，支持中小企业承担技术攻关任务。科学技术部也明确加大财政资金支持力度，通过调整完善科技计划立项、任务部署和组织管理方式，对中小企业研发活动给予直接支持。

头图来自pexels

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