快餐帝国上市，一个靠台湾小吃撑起的IPO

编者按：本文来自微信公众号“投资界”（ID：pedaily2012），作者Shirley，36氪经授权发布。

一个专注于士林台湾小吃的新加坡企业去香港上市了。

10月23日，餐饮集团快餐帝国登陆港交所，发行价为0.65港元/股，公司计划发行2亿股。值得注意的是，这并非是快餐帝国首次冲击港交所，该公司曾于去年9月26日向港交所递表。

从上市首日表现来看，快餐帝国着实令人捏一把汗。开盘报1.19港元/股，而后股价如坐了过山车般大起大落，盘中大涨187%，随后快速跳水股价破发，截至收盘跌6.15％，报0.61港元/股。

民以食为天，虽然餐饮市场已成一片红海，但小吃快餐依靠高频次和一点刚需属性，依然发展的如火如荼。只是在高光之下，小吃快餐江湖不乏涌动的暗流，存活周期短、同质化严重等问题层出不穷，那么下一步，小吃快餐将指向何方？

在新加坡卖台湾小吃，它到香港上市了

撑起快餐帝国IPO的不是快餐，而是台湾小吃。

众所周知，台北最著名的夜市当属士林夜市。这里堪称吃货的天堂，窄窄街巷汇集大江南北各种美食小吃，一年四季挤满了前来打卡的大批游客。将台湾小吃引入新加坡快餐行业，听起来是个不错的商机。当时快餐帝国的主席、执行董事兼控股股东郑国雄与行政总裁、执行董事兼控股股东黄志达一拍即合，很快敲定了这门生意。于是，2003年11月，旗下品牌“士林台湾小吃”顺利落地新加坡。

自此，凭借着台湾小吃的美名，快餐帝国在新加坡小吃快餐市场扎下了根。产品品类包括小吃和饮品，受欢迎的小吃产品有鸡排、蚵仔面线甘梅地瓜等，备受好评的饮品品类也不少，冬瓜茶、乌梅汁、柠檬爱玉冻等。历经16年，快餐帝国的台湾小吃版图不断扩大， 在新加坡、马来西亚、印尼及美国共拥有228间士林专卖店及堂食店。

从财务数据来看，2017财年、2018财年以及2019财年，快餐帝国收入分别约为1573.5万坡元（8167.57万人民币）、1858.1万坡元（9644.84万人民币）以及2132.5万坡元（1.11亿人民币）；纯利则分别约为310万坡元（1609.12万人民币）、310万坡元及230坡元（1193.86万人民币）。有意思的是，从地理划分来看，连续三年收入占比最多的地区都不是大本营新加坡，而是马来西亚，2019年收入占比47%。

招股书也暴露了其市场占有率不高的事实。Frost&Sullivan数据显示，马来西亚及新加坡的士林专卖店及堂食店产生的销售额占各国于2018年的快餐市场交易总额分别约0.9%及0.6%。远低于当地领先品牌。仔细想来，快餐帝国因为台湾小吃火了，但另一方面，台湾小吃又对快餐帝国的受众人群造成限制。

值得注意的是，在快餐帝国赴港上市前不久，内地连锁餐饮企业九毛九也启动了赴港上市计划。

VC也看上这门生意

作为人体快速加油站，快餐具备刚需属性。

快餐的精髓在于一个“快”字，它们不像正餐那般隆重费时，主要的受众群体是学生和工作一族。尤其对于深扎于一二线城市的白领人群来说，时间就是金钱，方便才是王道，在有限的时间里吃饭，卫生、味道、健康固然要有，但效率是排在前面的。这种情况下，快餐店卖得是什么品类，反而显得不那么重要了。

这是一个大市场。《中国餐饮报告2019》数据显示，在如今超4万亿的餐饮大市场中，小吃快餐是最大、增长最快的餐饮业态，并以44.3%的门店数量占比，在所有餐饮品类中持续稳居第一。伴随着消费升级的大趋势，曾经几块钱的小吃品类也摆脱了低价印记，客单价水涨船高，一顿饭30元左右很常见。

当然，资本也未缺席这门生意。真格基金、青松基金、险峰长青等投资了小恒水饺；今日资本、弘毅投资出手西少爷；IDG资本、真格基金加码伏牛堂，最近在港递交招股书的九毛九背后也有IDG的身影。

当快餐品牌不再只局限于麦当劳和肯德基，消费者开始觉醒，许多中式快餐品牌除了出餐快捷，还多了健康的标签，何必整天去吃“垃圾食品”？让人意外的是，中国快餐行业其实起步较早，在肯德基、，麦当劳进驻之前就已萌芽，但彼时快餐市场不成熟，企业小散乱落。

如今，一切大不相同。快餐小吃市场走上发展快车道，林子大了竞争激烈，同质化严重、品牌连锁化不高等问题也一一出现，“撞衫不可怕，谁丑谁尴尬”，这意味着，做同样的食品，快餐品牌要做的更出色，才能击败对手，留住消费者

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