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即使公司上市了，你也并不会更快乐

来源：晰数塔互联网快讯时间：2019年11月05日 11:10

编者按：本文来自微信公众号“放牛塘”（ID：fangniutang），作者放牛塘主，36氪经授权发布。原标题为《企业上市的终局：老板得面子、中小股东暴富、员工苦哈哈》

一家企业，历经三年努力，终于在2010年前后上市了。

这是家传统制造企业，从知名巨头的供应商采购大宗原材料，加工成产品，然后再卖给知名巨头的客户。

总有人问我什么样的企业最适合上市，我认为就是这种供应链架构的最适合。

因为供销两头的知名巨头企业，监管惯性思维是这类企业一般不会配合企业造假，大宗材料的价格又是公开透明的，很好核实。

一家企业能否尽快通过上市审核，在监管看来，最关键的是企业是否合规，比如有没有财务造假，而不是企业有没有投资价值，这不是该由监管而是该由市场来评估。

知名巨头企业一般不会配合上下游企业财务造假是真，但也要防止企业买通知名巨头企业的核心人员，获得大量订单和高于市场的单价，从而在一两年内包装出漂亮业绩，这是企业上市后业绩变脸的重要原因，因为买通来的终究不符合商业逻辑，迟早会一地鸡毛。

我举的这家企业，倒不存在这个情况。

上市前，这家企业有五六千万利润，在那个年代，一年三千万利润都可上市。

未上市前，老板日子过得也舒舒服服，公司净资产有五六个亿，自己有60%的股份，所以就算账面价值，也是资产过亿的人。

老板决定上市，是受到了一次刺激。

企业所在的行政区，他们算规模排名第一的企业，每次区领导组织开会，老板都会坐在领导旁边。

直到有一次，领导旁边位置换人了，换成了一家规模比他们小但刚上市的企业的老板。

尽管以前有各类机构登门游说老板上市，他都没有下定决心，主要是觉得自己日子本来就过得不错，企业又不缺钱，上市干嘛呢？

这次，老板是真受刺激了，立马选定中介机构，启动上市工作。

从计划到成功，只花了三年时间，而普遍情况，需要五六年、七八年甚至是十几年。

如愿以偿，上市后市值超过了区里面最先上市的那家企业，老板又面带微笑屁颠屁颠地坐到了领导旁边。

不仅挽回了面子，老板账面财富也翻了很多倍，上市前按净资产算，只有两三亿，上市后按市值算，达到了三十几个亿，翻了超过十倍。

可是，老板的股票，要从上市起满三年才能解禁。

虽然可以通过股票分红、质押股票等方式获得现金，可是拿钱来干嘛呢，自己经营企业十几年，以前通过各种方式从企业拿出来的钱，豪房、豪车、子女国外留学等该有的，都有了。

吃，他吃得还没普通员工的多，各种家庭花销加起来远用不完存款利息，更别说房产之类的增值了。

其实就他个人而言，上不上市，他都不缺钱花。

他这种情况，是申请上市企业的普遍情况，大多数企业家，能把企业做到上市规模，自己是不缺钱花的。

上市更多追求的是成就感，通俗点讲就是面子。

企业家也有自己的圈子，在他们那个圈子里，房、车、人等，都不太值得炫耀，企业上市，则是可以炫耀的。

很多企业家，都是在参加完朋友企业上市酒会后就立马决定要上市。

但是也有例外，有几类企业上市不是为了面子，而是为了生存。

一类是资产负债率高的企业，借了很多钱，老板全家都签了连带担保协议，如果不能尽快上市，企业资金链就要断裂，老板会变成负资产；

另一类是引进风投资金时签了对赌协议的，约定在什么时间以内必须上市，不然就要承担责任，可能会丢掉企业控股权，比如俏江南原创始人就是因为这个丢掉企业的。

所以在评估一家企业是否造假上市时，如果意识到老板是为了生存才上市，则需要更加谨慎一些。

回到举例的那家企业，有个二股东，持有百分之十的股份。二股东原本也是经营同类业务，后来投奔这家企业做了二股东。

如果企业不上市，二股东的资产也就三五千万，而且如果老板不说分红，他是拿不到钱的，资产只能算账面数，年收入也就是个中产水平。

上市一年中小股东的限售期满了后，二股东就减持了5%的股份，套现了两个多亿，市值还剩两个多亿，他做梦都没想到，自己一下会有那么多的钱！

原本还负责一块销售业务的他，立马从企业的普通高管变成了富翁，销售肯定是不会再跑了，一半时间在国外、一半在国内。

以前他在老板面前大屁不敢放一个，现在经常打电话把老板指责一通，说你们怎么经营的，业绩怎么下降了，股价怎么又跌了。

气得老板后悔自己不该上市，让他丫的嚣张去。

除了二股东，还有十几个核心人员获得了原始股，都在上市一年后套现了，成为了现金几百、几千万的一方土豪。

老板指挥他们干活，远远没有以前那么利索了。

企业上市后，业绩一年不如一年，至于原因，产品太过传统，市场竞争激烈，原本大家都很努力，还能站住市场，上市后，核心人员都有钱了，没那么拼了，甚至不干了。

其实，这里面还有一个深层次原因，他们的竞争对手，看到他们上市后，也有了上市的想法，给了高管股权激励，对手的高管就像打了鸡血一样。

这一张一弛，形成了鲜明对比，上市了的这家业绩岂有不下滑的道理。

这，或许会无限轮回，等竞争对手也上市后，他们也会陷入这个境地，长期以往，这块业务的总市场量并没有太大变化，只是制造了多家上市公司和多批富豪而已，而因这类企业最终被收割的，很好想到。

得了原始股的员工是幸运的，但不是人人都有那么幸运，获得股权激励的都只是很少数，一般也就一二十位。

大部分的中层和所有的基层，是没有股份的。

在上市前，他们为了企业上市，主动或被动的，业务线的冲业绩，后台线的准备资料，工作量比以前大了很多，经常加班加点，特别是财务部门，事情比以前多了好几倍。

工作量增加，工资奖金却没有增加，费用报销之类的反而更严了，因为上市需要利润。

有的人还傻傻地以为，企业上市后会发奖金、涨工资。

实际情况是，企业上市后，企业会更加需要业绩，业绩变脸的市场影响是很坏的，还有一点，上市前企业花了一万老板觉得就是一万，上市后，利润少了一万老板会觉得是损失了几十万，因为市盈率是几十倍，对应的市值是会少那么多，所以，很多老板在上市后反还变得更抠了。

工作量也降不下来，业绩还得继续冲，该准备的资料还得年复一年的准备。

所以，普通员工以为能通过上市获得福利的想法是很幼稚的，除了一个在上市公司工作的标签。

只有部分具备核心竞争力的企业，上市后业绩还能继续增长，同时公司又推出了大面积股权激励计划，中初级别的员工才有可能受益。

我举的这家企业，上市后也推出过股权激励计划，但因业绩不达标都未兑现。

由于业绩不断下滑，企业市值降到了壳公司水平，最近一段时间，注册制推出企业上市变得更加容易，科创板允许借壳后壳公司供应增加。

这家企业的市值只剩十亿出头，老板的股权也因上市摊薄只剩百分之三十多点，算下来，市值也就三亿多，又回到了上市前的水平。

刚上市那一年，老板确实是享受够了上市带来的各种光环。

上市后十年，由于高管人员不断离开，老板变得更累了，每季度都需要披露一次业绩，老板变得压力更大了，他的生活质量，并没有因为上市得到提高。

可悲的是，由于市值的每况日下，上市带来的面子在后来没那么大了，甚至，他有时都有种很丢人的感觉。

那些早就套现了的中小股东，有的摇身一变做了天使投资人，有的成了自由投资者，有的成了炒房客，都财务自由了。

中初级别的员工，大多都已另谋去处，剩下的，收入水平没比十年前好多少。

所以，有的企业上市的终局：老板得面子、中小股东暴富、员工苦哈哈。

全文完。

即使公司上市了，你也并不会更快乐

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