在2020年致股东信中，巴菲特用一句话直面最难的问题

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编者按：对于年事已高的巴菲特来说，继承人一直是市场关心的话题。上周末，在一年一度的致股东信中，巴菲特写道：“伯克希尔的股东们不必焦虑，你的公司已经为我们的离开做好了百分百的准备”，并且反复强调自己和芒格都不会抛售伯克希尔的股票。显然，他对“后巴菲特时代”非常乐观。本文编译自Inc.com，作者Bill Murphy，原文标题“With 9 Short Words, Warren Buffett Just Shared a Brutal Truth That Very Few People Are Brave Enough to Admit”，希望给您带来启发。

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公开遗嘱安排，巴菲特承认自己老了？

上周六，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）旗下的投资公司伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）公布了2019年四季度和全年财报，一同发布的还有从不缺席的年度致股东信，这也是现年90岁的巴菲特写给股东的第55封信。

今年这封信包含很多内容：从公司业绩总结，到巴菲特对会计准则变化的批评，以及伯克希尔公司缴纳的36亿美元所得税——巴菲特声称这占美国企业所得税的1.5%。

如果想要深挖，你当然可以在这封信中找到更多内容。事实上，我通过一个词云生成器来分析整封信的文本，试图解读巴菲特的措辞和词语选择。

但如果你是一位企业主，那么对你而言，今年这封信中有一个特别值得注意的事情——几乎没有人愿意直面这个问题，但巴菲特只用一句话就解决了。

一个“紧迫”的问题

对于巴菲特而言，关于领导力、企业继承和死亡的残酷事实已经摆在了他的面前。

正如他所承认的，考虑到自己已经89岁高龄，而他的副董事长查理·芒格（Charlie Munger）已经96岁，他们的离开对伯克希尔来说是一个“紧迫”的问题。

“查理和我很久以前就迈入了‘紧急区域’，”巴菲特承认，“这对我们来说并不是什么好消息。但伯克希尔的股东不必担心，因为公司对我们的离开已经做好了百分之百的准备。”

最后这句话是关键。通常，人们很难有足够的勇气去面对死亡。

但如果你建立了一个非常成功的企业组织，那就意味着很多人们将依赖你：股东、员工、他们的家人和其他利益相关者。为了使他们保持信心，你需要让他们知道如果你不再担任领导者，事情会发生什么样的变化。

而巴菲特是这样做的：他试图让主要股东相信，公司已经充分制定了继任计划——尽管他没有具体宣布谁将在未来接替他的职位。

用实际行动做出承诺

如果巴菲特不愿意公开指定继任者，那么他必须以某种方式表明自己切实关心伯克希尔·哈撒韦公司在他去世后会发生什么。

我认为，巴菲特在这封信里表达得很清楚：

他把几乎全部的净资产（99%）以伯克希尔·哈撒韦公司股票的形式存在。

他从未出售过自己的股份。（他曾把其中一些作为小礼物和慈善捐款捐赠出去，并表示，自己唯一一次出售伯克希尔股票是在1980年。当年他和其他被选出的伯克希尔股东们，用伯克希尔的一些股票换了伊利诺斯州一家银行的股票）。

他在遗嘱中明确要求执行人和受托人在他死后数年内继续持有伯克希尔的股份。巴菲特写道，他相信自己设置的这条限制意味着“我去世后，我所持有的全部伯克希尔股份需要12到15年才能全部进入市场”。

巴菲特说，芒格持有的伯克希尔股份同样超过芒格家族的其他任何投资，这传达的信息非常明确：如果伯克希尔的领导者们对自己公司的未来领导者没有信心，他们就不会在公司里保持如此高的杠杆率。

巴菲特补充道：“我这条‘只投资伯克希尔’指令的关键，在于我对未来命运的判断和对下一任伯克希尔董事的信心。”

给继任人选更多曝光机会

尽管巴菲特在股东信中并未言明自己和芒格的接班人选，但很多人猜测，下一任董事将会是巴菲特先前提拔的两位高管之一。巴菲特说，他计划在今年5月2日举办的年度股东大会上让他们享有更大的发言权。

“我从股东、媒体和董事会成员那里得到建议，让我们的两位关键投资经理阿吉特·杰恩（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）在大会上有更多的曝光机会。这种改变意义非凡。无论是作为管理者还是作为个人，他们都是杰出的人才。”

今年68岁的杰恩是伯克希尔保险业务的副董事长；今年57岁的阿贝尔则是非保险业务的副董事长。给他们更多的“曝光时间”会让股东、员工和其他利益相关者更容易接受他们。

当然，现在还无法确定他们中的哪一位最终能得到认可。但不管怎样，这一决定都能让股东们对任何一位未来的继任者感到更习惯、更放心。

为什么要制定继任计划

你可能比巴菲特和芒格年轻很多。但值得你注意的是，公司继承往往不是一帆风顺的事情。

根据统计，去年大公司范围内首席执行官的变动高达1640次，其中相当一部分是计划之外的、而且是在非常困难的情况下进行的。

所以这是最关键的结论：想清楚，并且制定计划。

你的计划可能会随着时间而改变，并且可能是“不得不改变”，尤其如果你掌管公司的时间比最初想象的要长很多。

但是，拥有一个制定完备的计划、尽可能多地分享关于它的细节，并对它的成功表现出信心，这本身就会让你的公司和利益相关者处在更主动、更有利的位置。

巴菲特显然是这么认为的，你应当向他学习。

译者：胡小颖

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