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以腾讯为例，聊聊上市公司为何要发期权？

来源：晰数塔互联网快讯时间：2020年05月14日 16:26

编者按：本文来自微信公众号“富途安逸”（ID:futu-ie），36氪经授权发布。

说起备受尊崇的新经济公司，大家脑海里浮现的big name可能大同小异：国外有Google、Facebook，国内有华为、阿里巴巴、腾讯。这些千亿估值、万人规模的公司为何能够穿越经济周期保持长久的生命力和创造力？它们是如何打造出“阿里味”、“奋斗者”的企业文化？这都是企业经营的重点研究课题。

如果把企业当作有生命的机体，企业文化是上层建筑，真正让企业自下而上富有活力的经济基础，其实是利益分配机制。为什么阿里的员工加班也快乐，但换一家公司的员工996就变成“资本的剥削”？

本质上来说，是因为员工与企业之间的关系不同，拥有阿里期权和股票的员工会把公司当作自己的事业，而只拿薪资的员工仅仅是企业的雇员，二者对工作的投入度和贡献度区别可想而知。

什么是股权激励？

在新闻报道和职场交流中，“股权激励”是经常被提及的一个概念，不过很多人对股权激励没有清晰的理解。

股权激励是指公司通过股权形式授予高管、员工一定经济权利，增强高管、员工与公司的利益一致性，从而激励高管员工勤勉尽责地工作的方法，激励工具包括期权、限制性股票、虚拟股、限制性股票单位等，其中期权是新经济企业最常用的激励工具，本文将主要讨论期权激励。

在专业术语中，期权被解释为：交易双方关于未来权利达成的合约，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金）从而获得的权利，买方有权在约定时间以约定价格向卖方买入/卖出约定数量的特定股票，买方可以选择放弃行使权利。

在员工激励的场景中，期权是指公司按照当前公司估值/市值，授予员工在未来的某个时间点按照目前价格买入公司股票的权利。这里有两个值得关注的点：

首先，期权将员工与公司进行了长期的利益绑定。大部分期权激励方案都不是一次性授予，需要满足一定条件后才授予。举个例子：

通常期权成熟会与员工的服务年限挂钩，一份期权可能会分4、5年逐步授予，通过这种动态授予机制，可以将员工与公司长期绑定，另外有些期权也会与业绩目标挂钩，只有完成公司业绩，员工才能拿到期权。

其次，员工行权需要按照行权价购买股票才能持有资产，也就是说，被授予期权后，员工的收益主要来自被授予后通过努力奋斗，把公司做大做强后市值增长的增值部分。如果被授予期权后公司发展不理想，公司市值没有增长乃至反而下跌，那么员工持有的期权也没有意义。

以腾讯控股为例，今年3月20号腾讯控股发布了两份期权授予的公告，其中一份公告披露了执行董事兼总裁刘炽平的期权授予情况。

从公告中可见，根据2017年腾讯的期权授予计划，刘炽平有4,399,815份期权已成熟，被授予人可按照股份授予日的收市价购入腾讯的股票。所以说，对期权被授予人来说，只有公司发展了，股价上升高于行权价了，才有可能从中获益。

△ 腾讯控股于2020年3月20日发布的公告

上市公司为何要做期权激励？

目前大量已上市企业正在使用员工激励计划。据统计，截至2018年6月，2255家港股上市企业中有71.8%（1618家）的企业采用了员工激励计划，其中58.14%（1311家）的企业采用了期权激励方案。

科学合理的期权激励，是一种利好企业发展、股东收益以及员工收益的多赢方案。

首先，对企业而言，期权激励是企业绑定高端人才、缓解现金压力的重要工具，正如前文所说，企业通过稀释股权的方式授予核心员工一部分期权，一方面替代了一部分报酬和薪资，缓解了企业的现金压力，可以将宝贵的现金流用在其他生产投入中。

其次，对股东而言，上市公司发放期权是一种不影响企业经营现金流，又给核心团队“打鸡血”，激励高管、骨干推动公司进一步发展的管理方式。

虽然实施期权激励会在会计账面上被记为股份支付，但实际上是一种虚置成本，公司无需做现金支付，对于此时购入股票的个人股东而言，被授予期权的公司员工实际上是用一样成本价进场的“预备役股东”，只不过个人投资者投入的是现金，而员工投入的未来数年的工作，被授予期权后，只有公司不断发展，员工才有可能在增值部分中获益。上文中提及的腾讯控股就是一个典型例子。

最后，对员工而言，授予员工期权也是激发员工主人翁意识、加强企业凝聚力，维护人员稳定的常见管理方式。员工被授予的期权和股票都与员工的贡献直接挂钩，成功拿到激励有许多前置条件，包括工作年限、业绩指标等等，授予员工激励改变了企业与员工单一的雇佣关系，让二者的中长期利益绑定在一起。

对已上市企业来说，员工股权激励属于公开信息之一，如果在定期报告期内有授予股权激励，那么在企业的财报中均会体现。个人投资者可以在公司公告中查到企业的股权激励计划。还是以腾讯控股为例，今年4月2日，腾讯发布了2019年报，年报中就有对公司期权计划的陈述（年报中写为“购股权计划”），投资者可以在公告中查询公司的期权激励计划。